by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen der Vortragsreihe aus Finanz- und Versicherungsmathematik
spricht Herr
Dr. Gerhard Stahl
(Bundesaufsichtsamt fuer das Kreditwesen - Berlin)
ueber
"Risiken von Risikomodellen - eine Herausforderung
fuer Mathematiker und Oekonomen".
Zeit: Dienstag, 27.04.1999, 16 Uhr 30
Achtung: Der uebliche Termin fuer unser Seminar Finanzmathematik am
Mittwoch, dem 28.4., faellt daher ausnahmsweise aus!
Ort: Zeichensaal 2
Freihaus, Turm A (gruener Bereich), 7. Stock
Technische Universitaet Wien
Wiedner Hauptstrasse 8-10
1040 Wien
Eine Kurzfassung zum Vortrag finden Sie im Anhang.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
Anhang: Kurzfassung zum Vortrag von Dr. Stahl
Der Vortrag gibt einen Ueberblick ueber theoretische Konzepte von
Risikomodellen und deren Umsetzung in der Bankpraxis. Vor dem Hintergrund
aktueller Kritik an solchen Modellen scheint es angebracht, die Vorteile,
die sowohl fuer die Aufsicht als auch fuer die Institute mit der Zulassung
und Verwendung solcher Modelle verbunden sein koennen, einleitend zu
beleuchten. Danach schliesst sich ein (kurzer) Erfahrungsbericht ueber die
Pruefung von Marktrisikomodellen an. Hierbei steht der
Varianz-Kovarianz-Ansatzes a la RiskMetrics als Archetyp dieser
Modellklasse
im Mittelpunkt, um das Ineinandergreifen von Theorie und Praxis anhand der
praktischen Ausgestaltung stochastischer Modellierung aufzuzeigen. Dabei
liegt der Fokus auf der Darlegung der Bedeutung grundlegender
theoretischer
Konzepte wie: Variablenselektion, kohaerente Risikomasse, Schaetzfehler,
Stesstests, Modellvalidierung und zeitlicher Aggregation fuer die
Implementierung von Value-at-Risk Modellen.
Nach der Darstellung von Marktrisikomodellen hat der zweite Teil des
Vortrages Kreditriskomodelle im Blick. Im Vordergrund der Betrachtung
stehen hier die Ausfallmodelle von Merton - wie in CreditMetrics
beschrieben
- sowie der versicherungsmathematische Ansatz von CreditRisk+.
Insbesondere
werden die Unterschiede - man denke etwa an die Modellierung von
Ausfall-Korrelationen - von Kredit- und Marktrisikomodellen thematisiert.
Der letzte Teil des Vortrages ist der Problematik der Validierung von
Kreditriskomodellen gewidmet.
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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Dear colleagues,
It is time for the 2nd CCEFM Public Lecture arranged by the Vienna Stock
Exchange.
Time & Place: Monday the 3rd of May 1999, 17.00 - 19.00, Radisson SAS
Hotel, Parkring 16, 1010 Wien.
Program (In German):
"Staatsaufgaben im Standortwettbewerb"
Prof. Dr. Dr. Hc. Herbert Hax, Gastprofessor der Universität Wien,
Vorsitzender des Sachverständigenrates zur Begutachtung der
gesamtwirtschaftlichen Entwicklung in Deutschland
"Standortfaktor Finanzmarkt"
Staatssekretär Dr. Wolfgang Ruttenstorfer, Bundesministerium für
Finanzen
"Beitrag der Finanzmarktforschung - Initiativen und Institutionen"
Prof. Dr. Helmut Uhlir, Technische Universität Wien
"Center for Central European Financial Markets und CCEFM Doctoral
Program"
Prof. Dr. Josef Zechner, Universität Wien
Moderation: Dr. Wolfram Littich, Vorstandsmittglied der Wiener Börse
"IMPORTANT"
If you want to take part in this arrangement, please call or write Mag.
Silvia Kovar, Vienna Stock Exchange, before the 23rd of April. You can
reach her per Telephone: 531 65-248 or per e-mail: kovar(a)wbag.at
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CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum Workshop von
Helmut Elsinger (University of Vienna, Department of Business Studies)
"Arbitrage and Optimal Portfolio Choice under Constraints"
am Freitag, 30.04.1999, 15.30 - 17.00,
Wiener Börse, 1010 Wien, Wallnerstraße 8, ein.
Sollten Sie weitere Einladungen erhalten wollen, ersuchen wir Sie sich
beim Vienna Finance Newsletter anzumelden:
Vienna Finance Letters
Um den Informationsfluss ueber Vortraege und Seminare aus dem Bereich
Finanzwirtschaft zu vereinfachen gibt es jetzt eine mailing Liste am
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danach erhaelt man alle Informationen, die Teilnehmer an die Liste
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abmelden und wird sofort von der Liste gestrichen.
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Sie schicken einfach ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei in der
ersten Zeile des Textes SUBSCRIBE vfn-l gefolgt von Ihrem vollen Namen
stehen muss (z.B. SUBSCRIBE vfn-l Thomas Tester).
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Ankuendigung machen wollen, dann schicken Sie diese bitte als email an
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Mitglieder. Tip: Achten Sie darauf, dass Sie keine Lese-Bestaetigung
zurueckerhalten wollen.
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schreiben Sie nur REV vfn-l. Sie erhalten automatisch eine Liste der
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Schicken sie ein email an den Listserver listserv(a)ls.univie.ac.at mit
der ersten Textzeile HELP.
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Die Abteilung Industriefinanzierung und Investment Banking der TU Wien
laedt zum Vortrag von
Dr. Walter Schwaiger (Universität Innsbruck)
zum Thema:
Lebenszyklus-Vermoegensverwaltung
ein.
Zeit: Donnerstag, 15.4.1999, 16.00 - 18.00 (heute !)
Ort: Seminarraum I, Parterre, Floragasse 7, 1040 Wien
Mit herzlichen Gruessen
Wolfgang Aussenegg
PS: Sorry fuer die sehr kurzfristige Ankuendigung!
______________
Dr. Wolfgang Aussenegg
TU-Wien, Inst. 330
Abt. Industriefinanzierung und Investment Banking
Floragasse 7, A-1040 Wien
email: waussen(a)pop.tuwien.ac.at
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik" spricht Herr
Prof. S. Pichler (TU Wien) ueber
"A comparison of analytical VaR methodologies
for portfolios that include options".
Zeit: Mittwoch, 21.04.1999, 19 Uhr
Ort: Hoersaal 1
Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1010 Wien
Der Vortrag findet auf Deutsch statt; eine englische Kurzfassung finden
Sie im Anhang.
Im Anschluss an seinen Vortrag wird Prof. Pichler das
CCEFM Doctoral Program in Finance
(http://info.tuwien.ac.at/ccefm)
vorstellen, eine gemeinsame Initiative der Universitaet Wien, WU Wien,
TU Wien und der Wiener Boerse AG.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
P.S.: In unserer gestrigen Einladung zum Vortrag am Institut fuer
Statistik wurde aus Frau Prof. Silvia Vogel (TU Ilmenau) irrtuemlich
ein "Herr Prof. S. Vogel": Wir bitten, dieses Versehen zu entschuldigen.
Anhang: Kurzfassung zum Vortrag von Prof. Pichler
Stefan Pichler
Karl Selitsch
April 1999
Department of Finance
Vienna University of Technology
Floragasse 7/4, A-1040 Wien
email: spichler(a)pop.tuwien.ac.at
Abstract
It is the main objective of this paper to compare different
approaches to analytically calculate VaR for portfolios that
include options. For this purpose, we perform a backtesting
procedure based on randomly generated risk factor returns which
are multivariate normal. The VaR- numbers calculated by a
specific methodology is then compared to the simulated actual
losses.
The Value-at-Risk (VaR) of a portfolio is defined as the maximum
loss that will occur over a given period of time at a given
probability level. The calculation of VaR numbers requires some
assumptions about the distributional properties of the returns
of the portfolio components. The common delta-normal approach
originally promoted by JP Morgans RiskMetrics software is
based on the assumptions of normally distributed returns of
prespecified risk factors. In the case of a strictly linear
relationship between the returns of the risk factors and the
market value of the portfolio under consideration there exists
a simple analytic solution for the VaR of the portfolio. In
contrast to alternative numerical methods this approach is
based on rather strong assumptions. However, the analytic
tractability of the delta-normal approach seems to be a
desirable property at least for practical applications. For
that reason a large number of methodologies to improve and/or
extend the delta-normal approach have been developed.
A very important extension of the delta-normal approach is the
attempt to include financial instruments with non-linear payoffs
like options in the VaR calculation. Since the relationship
between the normally distributed returns of the risk factors
(underlyings, interest rates, etc) and the value of the options
is non-linear, the distribution of the portfolio value is no
longer normal. It can be shown that for portfolios with a high
degree of nonlinearity this distribution shows extremely high
skewness and excess kurtosis. This makes a reasonable
VaR-calculation using the delta-normal approach impossible.
A first step to solve this problem is to include the quadratic
term of a Taylor-series expansion of the option pricing relations,
i.e. the gamma matrix, in the VaR calculation framework. The
inclusion of quadratic terms implies a distribution of portfolio
values that may be described as a linear combination of non-central
2-distributed random variables. Fortunately, this distribution was
shown to be equivalent to the distribution of a random form in
normally distributed random variables for which at least the
moment-generating function exists (see Mathai and Provost (1992)).
There are several attempts presented in the literature to
incorporate higher moments or cumulants of this distribution
in approximation procedures to calculate the required quantile
of the distribution.
In a first attempt Zangari (1996a) suggested to use the
Cornish-Fisher approximation to directly calculate the
quantile of a distribution with known skewness and kurtosis.
Other approaches try to find a moment matching distribution
for which the quantiles can be calculated. This class of
approaches contains Zangari (1996b) who suggested to use
the Johnson family of distributions to match the first four
moments, Britten-Jones and Schaefer (1997) who suggested to
use a central 2-distribution to match the first three moments,
and a simplifying approach that uses the normal distribution to
match the first two moments (see El-Jahel, Perraudin, and
Sellin (1999)).
The latter approach might be justified by applying the
central limit theorem for portfolios with a gamma matrix
of very large dimension. However, based on a simplified
setting Finger (1997) argues that this application will
only hold for uncorrelated risk factors. We provide
additional analytic results for more general cases where
the distribution of the portfolio value does not
converge to a normal distribution even for weakly
correlated risk factors. Since it is hard to generalize
this analytic results this approach is included in our
numerical analysis.
It is the main objective of this paper to compare the
approaches cited above to calculate VaR for portfolios
that include options. We perform a backtesting procedure
based on randomly generated risk factor returns which
are multivariate normal. These returns are used to
calculate a simulated time-series of profits and losses
given the portfolio composition determined by an
N-dimensional vector of deltas and an NN dimensional
matrix of gammas. The VaR-number calculated by a specific
methodology is then compared to the simulated actual losses.
The perfomance of the different methodologies is measured
by the amount of deviation of the percentage of periods
where the simulated actual loss exceeds the VaR from
the required probability. Additionally, we provide
likelihood ratio statistics to test for significance of
our results.
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Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
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Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Herr Prof. S. Vogel (TU Ilmenau) spricht ueber
"Approximation von Optimierungsproblemen
auf der Basis von Schaetzungen"
Kurzfassung: Optimierungsprobleme enthalten in der Regel Groessen, die
nicht
vollstaendig bekannt sind und durch Schaetzungen ersetzt
werden
muessen. Es erhebt sich daher die Frage, unter welchen
Voraus-
setzungen Optimalwerte und Loesungsmengen der so
entstandenen
Ersatzprobleme den Optimalwert und die Loesungsmenge des
Originalproblems in sinnvoller Weise approximieren. Da die
auf
der Basis von Schaetzungen entstandenen Approximationen vom
Zufall abhaengen, kommen stochastische Konvergenzbegriffe
ins
Spiel. Im Vortrag sollen derartige Konvergenzbegriffe
diskutiert
und Aussagen ueber das Verhalten der Optimalwerte und
Loesungs-
mengen vorgestellt werden. Zur Illustration werden Beispiele
aus
der Finanzmathematik herangezogen.
Zeit: Montag, 19.04.1999, 17 Uhr
Ort: Seminarraum des
Institut fuer Statistik
Universitaetsstrasse 5 (3. Stock)
1010 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
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Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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***** First Announcement and Call for Papers *****
**************************************************************
***** Seventh Viennese Workshop on Optimal Control, *****
***** Dynamic Games and Nonlinear Dynamics: *****
***** Theory and Applications in Economics and OR/MS *****
***** Vienna , May 24-26, 2000 *****
***** ws2000(a)pom.bwl.univie.ac.at *****
***** http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/prod/EVENTS/ws2000 *****
**************************************************************
INTERNATIONAL PROGRAM COMMITTEE:
Herbert Dawid, University of Southern California, Los Angeles
Gustav Feichtinger, Vienna University of Technology
Richard F. Hartl, University of Vienna
Cars Hommes, University of Amsterdam
Peter M. Kort, Tilburg University
Gerhard Sorger, Queen Mary and Westfield College, University of
London
Franz Wirl, Otto v. Guericke University, Magdeburg
**************************************************************
ORGANIZING COMMITTEE:
Gustav Feichtinger, Vienna University of Technology
Richard F. Hartl, University of Vienna
**************************************************************
After six successful workshops on various similar topics we will
celebrate the new millenium by organizing the Seventh Viennese
workshop on Optimal Control, Dynamic Games and Nonlinear Dynamics.
The aim is to bring together researchers interested in the application
of nonlinear methods in economics, operations research and management
science. Topics of interest are optimal control theory, dynamic
programming, differential games, evolutionary games, learning,
economic modeling, chaos theory, complex systems and related fields.
Theoretical contributions to one of these fields which are relevant to
problems from economics or OR/MS are especially welcome but also
applied modeling will be covered.
A registration fee of EURO 150.- (approx. US$ 165.-) will be charged.
Payment by major credit cards will be possible.
In addition to the scientific program an interesting social program
will be organized [to be announced later].
Accompanying persons can participate in the official social program at
a rate of approximately EURO 40.- (approx. US$ 45.-). The exact amount
will be announced when the social program has been fixed.
Participants who wish to present a paper will be asked to provide an
extended abstract of 20 to 40 lines later. All abstracts will be
refereed and accepted for presentation solely on the basis of their
merit for the workshop.
**************************************************************
DEADLINES:
Return the form below by: May 15, 1999
Abstract submission: August 31, 1999
Author notification: October 31, 1999
You do not need to send a full paper before the workshop. However, if
you want to distribute your paper among the participants, please take
an appropriate number of copies with you.
This time we are not planning to edit a proceedings volume.
The attendance will be limited, so please reply a.s.a.p.
**************************************************************
If you wish to participate in the Workshop please send an email (plain
text format, no html) to
ws2000(a)pom.bwl.univie.ac.at
with the following body:
**************************************************************
Name: {name}
Dr./Prof./? { }
Affiliation: {institution and department}
Address: {complete address}
Phone: {phone number including country code}
Fax: {fax number including country code }
Email: {email address}
Presentation of a paper: Yes/No
Tentative title: {title of the contribution}
Classification: {number, according to the list below}
**************************************************************
Please help us with the organization of appropriate sections by
providing a classification of your talk according to the following
scheme:
1 Deterministic optimal control
2 Stochastic optimal control
3 Dynamic games
4 Nonlinear dynamical systems
5 Agent based computational economics
6 Expectations and learning
**************************************************************
If you have NO access to electronic mail please contact
Prof. Richard F. Hartl
Chair of Production and Operations Management
University of Vienna / BWZ
Br=FCnnerstr. 72
A-1210 Wien
Fax. +43 - 1 - 29128 - 504
by surface mail or fax.
However, to facilitate fast and efficient communication, answers by
email are preferred.
Please do not hesitate to contact us if you have any questions
concerning the workshop. Please contact us via email at the address
ws2000(a)pom.bwl.univie.ac.at
if possible. We will provide further information about the workshop,
on the social program, hotel reservation etc. on the web-page
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/prod/EVENTS/ws2000
as soon as available. For the moment, if you need information about
Vienna, please look at:
http://info.wien.at/e/index.htm
We are planning to make the E-Mail addresses and the Snail-Mail
addresses of all the participants available on the WWW. In case you do
not agree with this, please let us know.
**************************************************************
See you in Vienna!
Prof. Richard F. Hartl
UNiversity of Vienna
BWZ / Produktion und Logistik
E-Mail: hartl(a)pom.bwl.univie.ac.at
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/prod/POM/
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In der vorigen E-Mail war ein falsches Datum f=FCr den Vortrag von
W.Schwaiger angef=FChrt. Hier nun die richtigen Daten.=20
IHS
laedt zum Workshop von
Walter Schwaiger (University of Innsbruck):
Risk management in Austria: A survey
am Montag 22.03.1999, 16.00-17.30 HS 2
IHS, 1060 Wien, Stumpergasse 56=20
Michael Jeckle, Institute of advanced studies, Department of finance
Stumpergasse
Tel ++43/1/59991/211
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Die Abteilung für Industriefinanzierung und Investment Banking der TU
Wien
lädt zum Vortrag von
Dr. Edith Nemec (WU Wien, Institut für OR):
"The Two Face of Debtholder Control in Bank-Oriented Governance Systems
- Evidence from German Speaking Countries"
am Mittwoch, 17. 3. 1999, 15.30 - 17.30,
Seminarraum I, Parterre, Floragasse 7, 1040 Wien, ein.
Herzliche Grüße
Stefan Pichler
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CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum Workshop von
Arnoud W. A. Boot (University of Amsterdam):
"Expansion of Banking Scale and Scope: Don't Banks Know the Value of
Focus?"
am Freitag, 19.03.1999, 15.30 - 17.00,
Wiener Börse, 1010 Wien, Wallnerstraße 8, ein.
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stehen muss (z.B. SUBSCRIBE vfn-l Thomas Tester).
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StipendiatInnen f=FCr den EDV-Bereich gesucht
Am Institut f=FCr Hoehere Studien / Abteilung f=FCr Finanzwirtschaft ist
ehestmoeglich eine Stipendiatenstelle zu besetzen. Das Stipendium,
welches gegenwaertig mit S 7.500,-- monatlich dotiert ist (12x
jaehrlich), laeuft bei Bewaehrung zwei Jahre.
StipendiatInnen werden am Institut in der EDV-Applikation f=FCr sozial-
und wirtschaftswissenschaftliche Problemstellungen ausgebildet,
hauptsaechlich durch halbtaegige Mitarbeit an einschlaegigen
Forschungsprojekten. Darueber hinaus koennen die EDV-Einrichtungen
des Instituts f=FCr eigene Forschungsarbeiten (z.B. Diplomarbeit)
benutzt sowie die Lehrveranstaltungen des Instituts besucht werden.
Bewerber sind vorzugsweise StudentInnen der Mathematik / Technischen
Mathematik / Informatik / Wirtschaftsinformatik / Physik / Technischen
Physik o.ae. und verfuegen =FCber sehr gute Kenntnissen in der
Programmiersprache C und in Mathematik. Kenntnisse in Oekonometrie und
Statistik sind von Vorteil. Ein Interesse an finanzwirtschaftlichen
Fragestellungen wird vorausgesetzt, ein Hochschulabschlu=DF ist nicht
erforderlich. Schriftliche Bewerbungen unter Angabe der bisherigen
Studien- bzw. sonstigen einschlaegigen Taetigkeiten sind bis
26. Maerz 1999 erbeten an:
Dipl.-Vw. Michael Jeckle
email: jeckle(a)ihs.ac.at
Institut f=FCr Hoehere Studien
Stumpergasse 56
1060 Wien
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***** / / / / / / / __ \ * Peter Mitter,Institute for Advanced Studies *
**** / / / /_/ / / /_ \/ ** Stumpergasse 56, A-1060 Vienna, Austria *
*** / / / __ / \__ \ *** WWW: http://www.ihs.ac.at *
** / / / / / / /\__/ / **** voice: +43-1-59991-158 *
* /_/ /_/ /_/ \____/ ***** fax: +43-1-5970635 *
*************************************************************************
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Dies ist eine mehrteilige Nachricht im MIME-Format.
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Content-Type: text/plain; charset=iso-8859-1
Content-Transfer-Encoding: 8bit
Status: RO
X-Status:
X-Keywords:
X-UID: 445
Liebe Abonnenten der Vienna Finance Newsletter!
Ich darf Sie über den 12. Workshop der Austrian Working Group on Banking
and Finance (AWG) informieren, der am 16. Und 17. April an der
Wirtschaftsuniversität Wien veranstaltet wird.
Das Angebot an interessanten Präsentationen ist so erfreulich, daß wir
im Rahmen der AWG erstmals Vorträge parallel veranstalten wollen.
Die genauen Details entnehmen Sie bitte dem beiliegenden (vorläufigen)
Programm. Für weitere Informationen und zusätzliche Teilnahmeanmeldungen
auch per e-mail zB unter stefan.bogner(a)wu-wien.ac.at stehen wir Ihnen
selbstverständlich gerne zur Verfügung.
Mit freundlichen Grüßen
Stefan Bogner
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Stefan Bogner
Ordinarius für betriebliche Finanzierung
am Institut für Finanzierung und Finanzmärkte
an der Wirtschaftsuniversität Wien
A-1090 Wien, Austria
Tel: 01/31336/4242 Fax: 01/31336/736
e-mail: Stefan.Bogner(a)wu-wien.ac.at
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--------------1234400F06C2AE424408D8B3
by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Sommersemester 1999 findet wieder das Seminar "Finanzmathematik"
von Prof. Schachermayer und mir am Institut fuer Mathematik statt
(siehe auch http://radon.mat.univie.ac.at/~mfulmek/sess99.html).
Als thematischer Schwerpunkt ist Kreditrisiko geplant.
Zeit: Jeweils Mittwoch, 19 Uhr
Ort: Hoersaal 1
Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Der erste Termin ist Mittwoch, der 10. Maerz. Im ersten Teil
(etwa bis Ostern) moechte ich Grundbegriffe erlaeutern: Dies
richtet sich in erster Linie an die Studierenden und soll
auf den zweiten Teil vorbereiten.
Der zweite Teil soll wieder ein Forum bieten, auf dem fuehrende
Wissenschaftler und Praktiker aus dem Bereich der Finanzmathematik
aktuelle Problemstellungen und Forschungen vorstellen: Zu diesen
Vortraegen werden jeweils eigene Einladungen versandt.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum Workshop von
Mjomir Mrak (University of Ljubljana):
"Financial Sector Restructuring in Transition Economies"
am Freitag, 12. 03. 1999, 15.30-17.00 Uhr, in der Wiener Boerse, 1010
Wien, Wallnerstrasse 8 ein.
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laedt zum Workshop von
Ernst Maug, Duke University (15.30-17.00 Uhr):
"Insider Trading and Corporate Governance"
Duane Seppi, Carnegie Mellon University (17.30-19.00 Uhr):
"The Spark Spread: An Equilibrium Model of Cross-Commodity Price
Relationships in Electricity"
am Donnerstag, 4. 03. 1999, in der Wiener Boerse, 1010 Wien,
Wallnerstrasse 8 ein.
Sollten Sie weitere Einladungen erhalten wollen, ersuchen wir Sie sich
beim Vienna Finance Newsletter anzumelden:
Vienna Finance Letters
Um den Informationsfluss ueber Vortraege und Seminare aus dem Bereich
Finanzwirtschaft zu vereinfachen gibt es jetzt eine mailing Liste am
listserver des Rechenzentrums der Uni-Wien.
· Wie funktionert eine Mailing-Liste?
Um an einer Mailing-Liste teilzunehmen, muss man sich einmal eintragen,
danach erhaelt man alle Informationen, die Teilnehmer an die Liste
schicken per email zugesandt. Natuerlich kann man sich jederzeit
abmelden und wird sofort von der Liste gestrichen.
· Wie traegt man sich in die Liste ein?
Sie schicken einfach ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei in der
ersten Zeile des Textes SUBSCRIBE vfn-l gefolgt von Ihrem vollen Namen
stehen muss (z.B. SUBSCRIBE vfn-l Thomas Tester).
· Wie melde ich mich ab?
Sie schicken ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei sie in die
erste Zeile des Textes SIGNOFF vfn-l schreiben.
· Wie kommen die Informationen in die Liste?
Die Informationen muessen von den Teilnehmern kommen. Wenn Sie eine
Ankuendigung machen wollen, dann schicken Sie diese bitte als email an
vfn-l(a)ls.univie.ac.at. Der Listserver verteilt Ihre Nachricht an alle
Mitglieder. Tip: Achten Sie darauf, dass Sie keine Lese-Bestaetigung
zurueckerhalten wollen.
· Wie stelle ich die Abonnenten der Liste fest?
Schicken sie ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, in der ersten Zeile
schreiben Sie nur REV vfn-l. Sie erhalten automatisch eine Liste der
Teilnehmer zugesandt (ca. 1-2 Minuten).
· Wo bekomme ich weitere Informationen zum Umgang mit dem Listserver?
Schicken sie ein email an den Listserver listserv(a)ls.univie.ac.at mit
der ersten Textzeile HELP.
=========================================================================
Ausschreibung einer Assistentenplanstelle
Am Institut f=FCr Finanzierung und Finanzm=E4rkte der Wirtschaftsuniversit=
=E4t
Wien, Einheit Investmentbanking und Kapitalmarktkommunikation, Univ. Prof.
Dr. Otto Loistl, ist voraussichtlich ab 1. April 1999 ein
Universit=E4tsassistent/innen/en/posten zu besetzen.
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften oder
abgeschlossenes=20
Studium der Informatik
Zus=E4tzlich erw=FCnschte Kenntnisse:
Studium der Speziellen BWL 'Finanzierung',
vertiefende Kenntnisse =FCber betriebliche Finanzierung und Kapitalm=E4rkte=
,
Erfahrungen mit Kapitalmarktkommunikationsdiensten
Erfahrungen mit Hard- und Softwareinstallationen.
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe =FCber den Studienerfolg
(ohne Originalzeugnisse) sind an die Personalabteilung im Wege der
Universit=E4tsdirektion, Augasse 2-6, A 1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: 24. Februar.1999
Bewerber/innen haben keinen Anspruch auf Abgeltung der aufgelaufenen Reise-
und Aufenthaltskosten, die aus Anla=DF des Aufnahmeverfahrens entstanden=
sind.
Die Wirtschaftsuniversit=E4t Wien hat sich eine Erh=F6hung des Frauenanteile=
s
am wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden
nachdr=FCcklich Frauen aufgefordert, sich zu bewerben. Es wird darauf
hingewiesen, da=DF Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzugt aufgenommen
werden und da=DF an der Wirtschaftsuniversit=E4t Wien ein Arbeitskreis f=FCr
Gleichbehandlungsfragen eingerichtet ist.
=========================================================================
CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 4. Workshop von
Martin Weber (Universitaet Mannheim)
"Home Bias in International Stock Return Expectation"
am Feitag, 22. Jaenner 1999, 15.30 - 17.00 Uhr.
ACHTUNG!!!
Da der Vortrag gemeinsam mit dem SFB Adaptive Information Systems
and Modelling in Economics and Management Science organisiert wurde,
findet dieser ausnahmsweise in der WU Wien, grosser Sitzungssaal,
2. Stock, Kern D, Augasse 2-6, 1090 Wien, statt.
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Liste am listserver des Rechenzentrums der Uni-Wien.
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CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG.
Aufgrund von Terminproblemen des Vortragenden, Professor Boot,
muss der Vortrag am 15. Jaenner 1999 leider entfallen.
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CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 4. Workshop von
Arnoud W. A. Boot (University of Amsterdam)
"Expansion of Banking Scale and Scope:
Don't Banks Know the Value of Focus?"
am Feitag, 15. Jaenner 1999, 15.30 - 17.00 in der Wiener Borse,
1010 Wien, Wallnerstrase 8 ein.
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This is a multi-part message in MIME format.
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Content-Type: text/plain; charset=iso-8859-1
Content-Transfer-Encoding: 8bit
Status: RO
X-Status:
X-Keywords:
X-UID: 427
Die Abteilung für Industriefinanzierung und Investment Banking an der TU
Wien lädt alle interessierten WissenschafterInnen und "PraktikerInnen"
recht herzlich zur
Visiting Professorship Lecture
A COMPARISON OF THE STOCHASTIC
PROCESSES DRIVING ASSET RETURNS
AND THE IMPLICATIONS OF MODEL MIS-SPECIFICATION
ON THE VALUATION OF CONTINGENT CLAIMS
Professor Dr. ROBERT G. TOMPKINS, PhD.
Zeit: Di, 19. 1. 1999, 14.00-17.00
Mo, 25. 1. 1999, 14.00-17.00
Ort: Seminarraum, Floragasse, Parterre.
ein. Prof. Tompkins wird seine neuesten Forschungsergebnisse im Bereich
der Optionsbewertung in einem ausreichendem zeitlichen Rahmen
detailliert präsentieren. Dadurch soll eine intensivere Diskussion der
verwendeten Methoden und Ergebnisse möglich sein.
ABSTRACT
Substantial evidence exists in the Literature that the stochastic
process driving most asset returns does not conform to i.i.d. Geometric
Brownian motion. In the examination of asset returns two general
approaches have been examined to better understand these divergences:
using non-normal distributions for the underlying price processes and
ARCH/GARCH models to capture volatility clustering. This research will
combine both approaches to capture a wider spectrum of the empirical
anomalies.
In this paper, we will examine the stochastic processes for Bond
futures/forwards, Stock Index futures and sixteen Austrian stocks. For
the Bond and Stock Index markets, we compare established Western markets
to emerging markets. We will employ a Mean Square Errors approach to fit
various models to six critical attributes that capture the aspects of
non-normality that have been identified in the literature. Our results
confirm the findings of Bates (1996) for currencies and Scott (1994) for
American stocks that the stochastic processes for almost all assets
examined are best described by a Jump-Diffusion model with Stochastic
Volatility.
To capture an asymmetrical jump process, we use a Normal Inverse
Gaussian (NIG) distribution which has recently been introduced by
Barndorff-Nielsen (1994) and Rydberg (1996). We present a simple method
for the simulation of NIG processes and provide an equivalent martingale
adjustment to the drift of the process.
Using these best fitting models for each market, we compare the errors
in pricing European call options using pricing models assuming Geometric
Brownian motion and using the skewed Jump-Diffusion model with
Stochastic Volatility. Substantial errors in the pricing of options are
observed and these errors are examined across strike prices and time.
Our results are consistent with existence of implied volatility smiles
and term structure effects observed for traded options.
--------------2FA823E9CA0CC03493069860
CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 3. Workshop von
Tomas Bjoerk (Stockholm School of Economics):
"Diversified Portfolios in Continuous Time"
am Feitag, 11. Dezember 1998, 15.30 - 17.00 in der Wiener Borse,
1010 Wien, Wallnerstrase 8 ein.
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Computational Finance http://www.stern.nyu.edu/CF99
--- CF99 --- Leonard N. Stern School of Business
January 6 - 8, 1999 New York University
This message contains the program and registration form for CF99.
Please note that the deadline for early registration is December 1.
The sixth international conference Computational Finance 99 will be held
at NYU's Leonard N. Stern School of Business. CF99 is sponsored by the
New York University Salomon Center, the Center for Research on Informa-
tion Systems and the Department of Statistics and Operations Research.
Computational Finance has emerged as a genuinely cross-disciplinary
research meeting. CF99 is the sixth in a series of conferences that have
been sponsored by the California Institute of Technology and the London
Business School. In the past, this conference was called Neural Networks
in the Capital Markets (NNCM). The expanding set of computational tools
has moved this meeting from its original emphasis on neural network
techniques to a broad spectrum of different methodologies.
With several hundred attendees, this fully refereed conference has
become an international forum where original research in advanced
computational applications in finance is presented and discussed.
CF99 brings together decision makers and strategists from the
financial industries, with academics from finance, statistics,
economics, information systems and other disciplines.
>> The website of the conference is http://www.stern.nyu.edu/CF99 <<
The site should contain all the information you need to know about the
conference. The rest of this e-mail includes for your convenience
some highlights of the program and the registration form. For
questions, please see the FAQ part at the website.
Please register by December 1st, 1998, to avoid late charges.
Yaser S. Abu-Mostafa (Caltech) Blake LeBaron (Brandeis)
Andreas S. Weigend (NYU/Stern) Andrew W. Lo (MIT/Sloan)
[General and Organizational Chairs] [Program Co-Chairs]
________________________________________________________________________
CF99 TUTORIALS (January 6)
The four 2-hour tutorials are designed to inform the diverse group of
participants on a selection of the latest tools and research results:
o Forecasting Volatility
Prof. Stephen Figlewski (Stern School of Business, New York University)
o Hedge Fund Styles
Prof. David A. Hsieh (Fuqua School of Business, Duke University)
o Neuro-Dynamic Programming and Reinforcement Learning for Finance
Prof. Benjamin Van Roy (Stanford University)
o Data Snooping
Prof. Halbert White (University of California, San Diego)
________________________________________________________________________
CF99 PROGRAM (January 7 and 8)
KEYNOTE SPEAKERS:
o H. Gifford Fong (President of Gifford Fong Associates), and
o David E. Shaw (Chairman and CEO of D. E. Shaw & Co., Inc.).
INVITED TALKS:
Mutual Fund Styles Prof. Stephen Brown, New York
University
Asymptotically optimal importance sampling Prof. Paul Glasserman
and stratification for pricing path-dependent Columbia University
options
Safe and Effective Importance Sampling Prof. Art Owen, Statistics
Department, Stanford University
SELECTION OF CONTRIBUTED TALKS (full program at www.stern.nyu.edu/CF99)
What data should be used to price Mikhail Chernov, Pennsylvania
options? State Univ.
Eric Ghysels, Penn. St. Univ.
Nonparametric testing of ARCH for Peter Christoffersen, McGill
University
option pricing Jinyon Hahn, University of
Pennsylvania
Does volatility timing matter? Jeff Flemming, Rice University
Chris Kirby, Rice University
Barbara Ostdiek, Rice University
Real-time trading models with Ramazan Gencay, University of
heterogeneous expectations and the Windsor, visiting Olsen and
statistical properties of foreign Associates, et al.
exchange rates
Pricing stock options under stochastic George J. Jiang, University
volatility and interest rates with of Groningen
efficient methods of moments Pieter J. van der Sluis,
estimation University of Amsterdam
Option valuation with the genetic Christian Keber, University
programming approach of Vienna
Valuing American options by simulation: Francis A. Longstaff, UCLA
A simple least-squares approach
Volatility clustering in financial Thomas Lux, University of Bonn
markets: A Micro-simulation of Michele Marchesi, University
interacting agents of Cagliari
Dangers of data-driven inference: The Ryan Sullivan, UCSD
case of calendar effects in stock Allan Timmermann, UCSD
returns Halbert White, UCSD
Implementing trading strategies for N. Towers, London Business School
forecasting models A. N. Burgess, London Business
School
IN ADDITION, ABOUT 60 POSTERS PRESENTATION OF PAPERS WILL BE PART OF
THE CONFERENCE.
For the full program and other details, please see the web site
http://www.stern.nyu.edu/CF99
____________________________________________________________________________
=========================================================================
IHS Finance Workshop.
Stumpergasse 56, 1060, Vienna
http://www.ihs.ac.at/fin/finsem.html
1. Nov. 30 Monday, 3:30 p.m. HS II, Gabriela Raaij and Burkhard Raunig (OeNB)
"A Comparison of Value at Risk Approaches and their Implications for
Regulators"
2. Dec. 2 Wednesday, 4 p.m. HS II, Jamsheed Shorish (Univ. Aarhus,
with Goran Peskir, Department of Theoretical Statistics, Univ. of
Aarhus)
"Market Forces and Dynamic Asset Pricing"
We introduce a model of asset pricing which is driven by two characteristic
market features--the law of investor demand (e.g. 'buy low, sell high') and
the law of the market institution, which codifies the trading rules
(explicitly or implicitly defined) that the market operates under. Motivated
by Ait-Sahalia (1998) we demonstrate in a simple investor-specialist trading
model that these features are sufficient to guarantee an equilibrium where
the log-price of the asset follows an Ornstein-Uhlenbeck process, i.e. a
stochastic process with time-varying drift. Recent empirical results
indicate that such a process may provide a more natural characterization of
observed asset prices. We show that a straightforward extension to the Black
and Scholes (1972) options pricing model follows from this stochastic
process.
______________________________________________________________
Gabriel Lee
Institute for Advanced Studies
Department of Finance
Stumpergasse 56
A-1060 Vienna, AUSTRIA
Email: gabriel.lee(a)ihs.ac.at
Tel: +43-1-59991 141
Fax: +43-1-597 0635
Homepage: <http://w3.ihs.ac.at/~lee/>
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"A Comparison of Value at Risk Approaches and their Implications for
Regulators"
2. Dec. 2 Wednesday, 4 p.m. HS II, Jamsheed Shorish (Univ. Aarhus,
with Goran Peskir, Department of Theoretical Statistics, Univ. of
Aarhus)
"Market Forces and Dynamic Asset Pricing"
We introduce a model of asset pricing which is driven by two characteristic
market features--the law of investor demand (e.g. 'buy low, sell high') and
the law of the market institution, which codifies the trading rules
(explicitly or implicitly defined) that the market operates under. Motivated
by Ait-Sahalia (1998) we demonstrate in a simple investor-specialist trading
model that these features are sufficient to guarantee an equilibrium where
the log-price of the asset follows an Ornstein-Uhlenbeck process, i.e. a
stochastic process with time-varying drift. Recent empirical results
indicate that such a process may provide a more natural characterization of
observed asset prices. We show that a straightforward extension to the Black
and Scholes (1972) options pricing model follows from this stochastic
process.
______________________________________________________________
Gabriel Lee
Institute for Advanced Studies
Department of Finance
Stumpergasse 56
A-1060 Vienna, AUSTRIA
Email: gabriel.lee(a)ihs.ac.at
Tel: +43-1-59991 141
Fax: +43-1-597 0635
Homepage: <http://w3.ihs.ac.at/~lee/>
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** Applications of Physics in Financial Analysis **
How do financial markets behave? Can we model them effectively? Fresh ideas
on the behaviour of markets and other phenomena in economics are currently
being drawn from the emerging subject of econophysics, based on the
techniques and concepts of statistical physics.
A landmark conference on this subject will take place in Dublin next
summer, 15-17 July 1999.
Confirmed speakers are renowned econophysicists from around the world
(professors Aurell, Dacorogna, Stanley, Zhang) and include Per Bak, who
formulated the theory of self-organized criticality.
The aim of the conference will be to provide an active forum for
cross-disciplinary interaction between economists, financial experts,
physicists, and mathematicians. The conference will focus on analyses
and models of financial markets by discussing topics such as market
fluctuations, option pricing, risk assessment, and other phenomena of
current interest in econophysics, finance, and mathematical and
statistical finance.
The venue will be Trinity College, in the heart of Dublin. The cost of this
innovative conference will be 277 euros (with discounts for students and
members of the European Physical Society). Reserve your place today by
replying to this email. We will send you further details by return.
Alternatively, see the conference Website www.nbi.dk/APFA/ .
Perhaps you would like to take part in the conference. You might be
interested in giving a talk, putting up a poster on your research, or
setting up an exhibit of your company's services.
Need to register?
Need to reserve exhibition space?
Simply want to know more?
Reply to this email (send your address), or contact us at the following
address:
Christine Bastian
EPS Conferences
34 rue Marc Seguin
BP 2136, F-68060 Mulhouse Cedex, France
tel +33 389 32 94 40
fax +33 389 32 94 49
email: eps.conf(a)univ-mulhouse.fr
The above conference is organized by the European Physical Society together
with its new Division of Statistical and Non-Linear Physics. The
international scientific committee is comprised of Preben Alstrom
(Denmark), Marcel Ausloos (Belgium), Jean-Philippe Bouchaud (France),
Janos Kertesz (Hungary), Kent Baekgaard Lauritsen (Denmark) and Rosario
Mantegna (Italy).
Conference Website: www.nbi.dk/APFA/
=========================================================================
Request to post
Colleagues:
As a member of the conference committee, I am scheduling articles,
panels, workshops and other relative submissions to be presented and/or
discussed at the Association of Management and the International
Association of Management's (AoM/IAoM) 17th Annual International
Conference being held August 6-8, 1999 in San Diego, California, USA.
Your tendered submissions are refereed and scheduled for
presentation/discussion on site at the Watergate Hotel, in addition to
being published in the many divisions' proceedings, and often in the
AoM/IAoM annual journals.
Papers, panels, discussions and etc. have opened doors for faculty and
practitioners of management, education, cybertechnology and leadership
over the many years. Previous conferences resulted in valuable input,
new friends, and extended collaboration for the attendees.
I am seeking your participation for the 1999 conference for presentation
and publication. Your discipline and work is of great importance to the
business and finance community. Specifically, we seek to have your work
exposed to our business and accounting listservs, divisions, special
interest groups,and conference participants. I am seeking a full range
of business and accounting methods, theory, pratice and application
studies in multi settings which enlighten and instruct others in both
academic and practitioner environments. New metnods are especially
welcome.
By submitting your proposal, practitioner interest, and/or camera-ready
material formatted in MSWord 7.0 or WordPerfect 7.0 directly to me at
AoMgt(a)Infi.Net (electronic mail), I can process it. Or, if you wish to
speak to me with questions, you can call at 757-482-2273, in addition to
using email above. For information and guidelines, you can also visit
http://www.aom-iaom.com. Just click the address.
Your participation is eagerly awaited. Please contact me with your
questions and submission.
Willem A. Hamel, Ph.D.
AoM/IAoM Conference Committee
AoMgt(a)Infi.Net
**************************************************************************
The Association of Management and the International Association of
Management (AoM/IAoM) is a bona fide academic and practitioner of
management, education, cybertechnology, and leadership professional
association having its approved Federal ID Number and constitution
(1983).
**************************************************************************
=========================================================================
Stellenausschreibung
Im Rahmen des Spezialforschungsbereichs SFB 010 ueber 'Adaptive Systems and
Modelling in Economics and Management Science' werden zum sofortigen
Eintritt wissenschaftliche Mitarbeiter/innen f=FCr interdisziplinaere
Forschungsprojekte gesucht. Die Mitarbeit kann als Post-Doc oder
Doktorand/in erfolgen.=20
Folgende Qualifikationsprofile sind erwuenscht:
1. Studienabschluss aus Wirtschaftswissenschaften oder Informatik;
Interesse an Management und Marketing Science-Applikationen;
(Projektleiter: Prof. J. Mazanec, Institut f=FCr Tourismus und
Freizeitwirtschaft
der WU Wien)
=20
2. Studienabschluss Mathematik, Statistik oder Informatik;
Interesse an Statistik in Theorie und Anwendung;
(Projektleiter: Prof. H. Strasser, Abteilung f=FCr experimentelle Mathemati=
k
und Statistik, Institut f=FCr Statistik der WU Wien)
f=FCr 1. und 2.:
=B7 Bereitschaft zur Mitarbeit an der Erstellung von EDV-Loesungen;
=B7 Kenntnisse von Programmiersprachen und mathematisch-statistischen
Programmierumgebungen (Matlab, "R", S-Plus);
=B7 Bereitschaft zur interdisziplinaeren Zusammenarbeit.
Ueber die Taetigkeit des SFB informieren Sie sich via:
http://www.wu-wien.ac.at/am
Anfragen und Bewerbungen richten Sie elektronisch an:
josef.mazanec(a)wu-wien.ac.at bzw.
helmut.strasser(a)wu-wien.ac.at
**************************************************************
* Special Research Programme *
* "Adaptive Modelling and Information Systems *
* in Economics and Management Science" *
* *=20
* a joint endeavour of three universities: *
* Vienna University of Economics & Business Administration *=20
* University of Vienna *
* Vienna University of Technology *
* sponsored by the Austrian Research Foundation *
* (FWF: http://www.fwf.ac.at/) *
* *
* for more information consult: *
* http://www.wu-wien.ac.at/am/am.html *
**************************************************************
=========================================================================
CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 2. Workshop von
Pierre Mella-Barral (London School of Economics):
"Collateral, Renegotiation and the Valuation of Widely Held Debt"
am Feitag, 27. November 1998, 15.30 - 17.00 in der Wiener Borse,
1010 Wien, Wallnerstrase 8 ein.
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Schicken sie ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, in der ersten
Zeile schreiben Sie nur REV vfn-l. Sie erhalten automatisch eine
Liste der Teilnehmer zugesandt (ca. 1-2 Minuten).
* Wo bekomme ich weitere Informationen zum Umgang mit dem Listserver?
Schicken sie ein email an den Listserver listserv(a)ls.univie.ac.at
mit der ersten Textzeile HELP.
=========================================================================
CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 1. Workshop von
Terrance Odean (University of California, Davis):
"Boys will be Boys:
Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment"
am Feitag, 13. November 1998, 15.30 - 17.00 in der Wiener Borse,
1010 Wien, Wallnerstrase 8 ein.
Sollten Sie weitere Einladungen erhalten wollen, ersuchen wir Sie
sich beim Vienna Finance Newsletter anzumelden:
Vienna Finance Letters
Um den Informationsfluss ueber Vortraege und Seminare aus dem
Bereich Finanzwirtschaft zu vereinfachen gibt es jetzt eine mailing
Liste am listserver des Rechenzentrums der Uni-Wien.
* Wie funktionert eine Mailing-Liste?
Um an einer Mailing-Liste teilzunehmen, muss man sich einmal
eintragen, danach erhaelt man alle Informationen, die Teilnehmer an
die Liste schicken per email zugesandt. Natuerlich kann man sich
jederzeit abmelden und wird sofort von der Liste gestrichen.
* Wie traegt man sich in die Liste ein?
Sie schicken einfach ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei
in der ersten Zeile des Textes SUBSCRIBE vfn-l gefolgt von Ihrem
vollen Namen stehen muss (z.B. SUBSCRIBE vfn-l Thomas Tester).
* Wie melde ich mich ab?
Sie schicken ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei sie in
die erste Zeile des Textes SIGNOFF vfn-l schreiben.
* Wie kommen die Informationen in die Liste?
Die Informationen muessen von den Teilnehmern kommen. Wenn Sie eine
Ankuendigung machen wollen, dann schicken Sie diese bitte als email
an vfn-l(a)ls.univie.ac.at. Der Listserver verteilt Ihre Nachricht an
alle Mitglieder. Tip: Achten Sie darauf, dass Sie keine
Lese-Bestaetigung zurueckerhalten wollen.
* Wie stelle ich die Abonnenten der Liste fest?
Schicken sie ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, in der ersten
Zeile schreiben Sie nur REV vfn-l. Sie erhalten automatisch eine
Liste der Teilnehmer zugesandt (ca. 1-2 Minuten).
* Wo bekomme ich weitere Informationen zum Umgang mit dem Listserver?
Schicken sie ein email an den Listserver listserv(a)ls.univie.ac.at
mit der ersten Textzeile HELP.
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Im Rahmen der CCEFM Workshops wird am 13. 11.
Terrance Odean (University of California, Davis),
zum Thema
"Boys will be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment"
vortragen.
Zeit: Freitag, 13. 11. 98, 15.30 - 17.00
Ort: Wiener Börse, 1010 Wien, Wallnerstraße 8
Otto Randl
Einladung
zum
Adaptive Friday
06. 11. 1998
TU Wien, Freihaus
Wiedner Hauptstr. 8-10
1040 Wien
Programm:
SFB-Seminar
(im Zeichensaal 3, Institut f=FCr Geometrie 7. Stock, gruener Bereich)
15:00 - 16:00 Prof. Mark Davis
Tokyo-Mitsubishi Bank, London
Credit Spreads, Derivative Pricing and Default Risk
=20
Abstract: =20
This talk will describe how 'implied default probabilities' are obtained
from market credit spreads, and how these can be used for pricing of credit
derivatives and other transactions such as swaps between risky
counterparties. Some of the problems surrounding the modelling of changes
of rating category, and evaluating the potential exposure of
default-related transactions, will also be discussed.=20
16:00 - 16:30 Kaffeepause
16:30 - 17:30 Prof. Hans Foellmer
Humboldt-Universitaet Berlin
Efficient Hedging: Cost versus Shortfall Risk
=20
Abstract:
An investor faced with a contingent claim may eliminate risk by (super-)
hedging in a financial market. As this is often quite expensive, we study
partial hedges which require less capital and reduce the risk. In a
previous paper we determined qantile hedges which succeed with maximal
probability, given a capital constraint. Here we look for strategies which
minimize the shortfall risk defined as the expectation of the shortfall
weighted by some loss function. The resulting efficient hedges allow the
investor to interpolate in a systematic way between the extremes of no
hedge and a perfect (super-) hedge, depending on the accepted level of
shortfall risk.=20
=20
=20
**************************************************************
* Special Research Programme *
* "Adaptive Modelling and Information Systems *
* in Economics and Management Science" *
* *=20
* a joint endeavour of three universities: *
* Vienna University of Economics & Business Administration *=20
* University of Vienna *
* Vienna University of Technology *
* sponsored by the Austrian Research Foundation *
* (FWF: http://www.fwf.ac.at/) *
* *
* for more information consult: *
* http://www.wu-wien.ac.at/am/am.html *
**************************************************************
=========================================================================
by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Ich moechte Sie auf die folgende Veranstaltung an der
Technischen Universitaet hinweisen, die vor allem mathematisch
ausgerichtete Interessenten anspricht:
Adaptive Friday
06. 11. 1998
TU Wien, Freihaus
Wiedner Hauptstr. 8-10
1040 Wien
SFB-Seminar
(im Zeichensaal 3, Institut fuer Geometrie 7. Stock, gruener Bereich)
15:00 - 16:00 Prof. Mark Davis
Tokyo-Mitsubishi Bank, London
Credit Spreads, Derivative Pricing and Default Risk
Abstract:
This talk will describe how 'implied default probabilities'
are obtained from market credit spreads, and how these can
be used for pricing of credit derivatives and other
transactions such as swaps between risky counterparties. Some
of the problems surrounding the modelling of changes of
rating category, and evaluating the potential exposure of
default-related transactions, will also be discussed.
16:00 - 16:30 Kaffeepause
16:30 - 17:30 Prof. Hans Foellmer
Humboldt-Universitaet Berlin
Efficient Hedging: Cost versus Shortfall Risk
Abstract:
An investor faced with a contingent claim may eliminate
risk by (super-) hedging in a financial market. As this is
often quite expensive, we study partial hedges which require
less capital and reduce the risk. In a previous paper we
determined qantile hedges which succeed with maximal
probability, given a capital constraint. Here we look for
strategies which minimize the shortfall risk defined as the
expectation of the shortfall weighted by some loss function.
The resulting efficient hedges allow the investor to
interpolate in a systematic way between the extremes of no
hedge and a perfect (super-) hedge, depending on the
accepted level of shortfall risk.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
-------------------------------------------------
Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
=========================================================================
CCEFM WORKSHOP
Einladung
Am Fr., 23. 10. 1998 haelt von 15.30-17.00 im Hoersaal 8 des
Betriebswirtschaftlichen Zentrums, Universitaet Wien,
Bruennerstrasse 72, 1210 Wien,
Prof. Kit Pong Wong (University of Hong Kong)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Prof. Sudipto
Dasgupta (Jawaharial Nehru University and Hong Kong University),
"Predation, Financing Choices, and the Pecking Order''.
=========================================================================
Z U R E R I N N E R U N G !!!=20
----------
Mathematisches Kolloquium
EINLADUNG zu einem VORTRAG
von
Prof. Walter Schachermayer
(Institut f=FCr Statistik, Wahrscheinlichkeitstheorie und =
Versicherungsmathematik)
mit dem Thema
"Die Rolle der Mathematik auf den Finanzmaerkten"
=20
Zeit: Mittwoch, 21. Oktober 1998, 16 Uhr c.t.
Ort: Institut f=FCr Mathematik der Universitaet Wien, Boltzmanngasse 9, =
ESI - Hoersaal
Harald Rindler
=========================================================================
> Title
> Applications of Heavy Tailed Distributions in Economics, Engineering
> and Statistics
>
> Date
> June 3-5, 1999
>
> Location
> American University, Washington, DC
>
> Information
> Objective: Heavy tailed distributions are being used in a large
> variety
> of problems in economics, finance, engineering, statistics, and other
> areas. It is evident that many important problems are poorly described
> by standard Gaussian models. This conference will draw together
> experts from a range of disciplines to describe ths methods used to
> analyze such processes.
>
> Invited Speakers:
> Robert Adler, Gonzalo Arce, Richard Davis, Francis Diebold, Raya
> Feldman, Mircea Grigoriu, Saleem Kassam, Andrew Lo, Benoit Mandelbrot,
> J.H. McCulloch, Steve McLaughlin, Chrysostomos Nikias, Athina
> Petropulu, Nalini Ravishanker, Sid Resnick, Gennady Samorodnitsky,
> Murad Taqqu, Walter Willinger, Edward Wegman, Aleksander Weron, Tong
> Zhou.
>
> Organizers:
> John P. Nolan (American University)
> E-mail: jpnolan(a)american.edu
> Ananthram Swami (Army Research Labs)
> E-mail: aswami(a)arl.mil or a.swami(a)ieee.org
>
> Information:
> For additional information please visit our webpage at:
> http://www.cas.american.edu/~jpnolan/HeavyTails.html
>
=========================================================================
Ausschreibung einer Assistent(inn)enstelle
Am Institut f=FCr Betriebswirtschaftslehre des Au=DFenhandels der
Wirtschaftsuniversit=E4t Wien ist
1 Universit=E4tsassistent(inn)enposten - allenfalls
2 Vertragsassistent(inn)enposten (halbb.)
voraussichtlich ab 02. November 1998 zu besetzen.
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften
Zus=E4tzlich erw=FCnschte Kenntnisse:
Fundierte Kenntnisse im Bereich der Betriebswirtschaftlehre des
Au=DFenhandels (facheinschl=E4gige wissenschaftliche Arbeiten und/oder
einschl=E4gige praktische Erfahrungen), =FCberdurchschnittlicher Studienerfo=
lg,
Fremdsprachenkenntnisse, F=E4higkeit zur Betreuung wissenschaftlicher
Forschungsprojekte, p=E4dagogische Ausbildung und Lehrerfahrung, Bereitschaf=
t
zur Mitarbeit in der Institutsadministration, Stre=DFresistenz, Flexibilit=
=E4t
und hohe Selbstmotivation
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe =FCber den Studienerfolg
(ohne Originalzeugnisse) sind an die Personalabteilung im Wege der
Universit=E4tsdirektion, Augasse 2-6, A-1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: bis 28. Oktober 1998
BewerberInnen haben keinen Anspruch auf Abgeltung der aufgelaufenen Reise-
und Aufenthaltskosten, die aus Anla=DF des Aufnahmeverfahrens entstanden=
sind.
Die Wirtschaftsuniversit=E4t Wien hat sich eine Erh=F6hung des Frauenanteils=
am
wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden nachdr=FCcklich
Frauen aufgefordert, sich zu bewerben. Es wird darauf hingewiesen, da=DF
Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzugt aufgenommen werden und da=DF an
der Wirtschaftsuniversi-t=E4t ein Arbeitskreis f=FCr Gleichbehandlungsfragen
eingerichtet ist.
Wien, 7. Oktober 1998
=========================================================================
Prof. Paul Pfleiderer (Stanford) wird am Montag, 19. Oktober einen
Vortrag zum Thema
Forcing Firms to Talk:
Financial Disclosure Regulation and Externalities
halten.
Ort: Wiener Börse AG, Herrensaal, Herrengasse 8 (Eingang Konditorei Café
Central)
Zeit: 17.00 - 19.00
=========================================================================
Im Rahmen des
KOLLOQUIUM aus Statistik, Operations Research und Informatik
(ISOC-Kolloquium)
findet heute, Montag, 12. Oktober 1997, 17:00 (puenktlich)
im Rittersaal des Instituts fuer Statistik, Operations Research und
Informatik, Universitaetsstrasse 5, 1010 Wien
ein Vortrag von K. Frauendorfer (Univ. St.Gallen) ueber
"Stochastische Optimierung und baryzentrische Approximation"
statt.
(Fuer Kaffee und Kuchen ist gesorgt).
=========================================================================
Ausschreibung einer Assistentenplanstelle
Die Wirtschaftsuniversit=E4t Wien hat sich eine Erh=F6hung des Frauenanteils=
am
wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden nachdr=FCcklich
Frauen aufgefordert, sich zu bewerben.=20
Alle Bewerberinnen, welche die gesetzlichen Aufnahme- und
Ernennungserfordernisse sowie die im Ausschreibungstext zus=E4tzlich
gew=FCnschten Kriterien erf=FCllen, werden zu einem Aufnahmegespr=E4ch
eingeladen. An der Wirtschaftsuniversit=E4t Wien ist ein Arbeitskreis f=FCr
Gleichbehandlungsfragen eingerichtet. Auskunft =FCber Funktion und Mitgliede=
r
des Arbeitskreises f=FCr Gleichbehandlungsfragen gibt die Personalabteilung.
Es wird darauf hingewiesen, da=DF Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzug=
t
aufgenommen werden.
Am Institut f=FCr Finanzierung und Finanzm=E4rkte, Abteilung f=FCr
Investmentbanking und Kapitalmarktkommunikation, Univ.Prof. Dr. Otto
Loistl; ist voraussichtlich ab 1. Dezember 1998 f=FCr 4 Jahre ein
Universit=E4tsassistent/innen/en/posten zu besetzen.
=09
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften oder der
Informatik oder der Wirtschaftsinformatik
=09
Zus=E4tzlich erw=FCnschte Kenntnisse:
Studium der Speziellen BWL 'Finanzierung'
Vertiefte Kenntnisse in Investmentbanking
Fundierte und nachweisbare Programmierkenntnisse, insbesondere Erfahrungen
mit einschl=E4gigen Softwarepaketen und objektorientierter Programmierung
(z.B. Visual Basic)
Kenntnisse in der Kapitalmarktkommunikation
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe =FCber den Studienerfolg
(ohne Orginalzeugnisse) sind an die Personalabteilung der WU Wien,
Augasse 2 - 6, 1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: 28.Oktober 1998
Bewerber/innen haben keinen Anspruch auf Abgeltung der aufgelaufenen Reise-
und Aufenthaltskosten, die aus Anla=DF des Aufnahmeverfahrens entstanden=
sind.=20
Wien; 7.10.1998
----------------------------------------------------------------------------
Univ. Ass. Mag. Stefan Schmidt =20
Institut fuer Finanzierung und Finanzmaerkte =20
Wirtschaftsuniversitaet Wien, Althanstr. 39-45, A-1090 Wien
Telefon: +43 1 31336/4179 Fax: /761 =20
mail: Stefan.Schmidt(a)wu-wien.ac.at
http://www.wu-wien.ac.at/wwwu/institute/finanzm/tafel.html =20
----------------------------------------------------------------------------
nam et ipsa scientia potestas est =20
----------------------------------------------------------------------------
=========================================================================
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Mathematischen Kolloquiums haelt Prof. Walter Schachermayer
(Institut fuer Statistik, Wahrscheinlichkeitstheorie und
Versicherungsmathematik, TU Wien) einen Vortrag mit dem Thema
"Die Rolle der Mathematik auf den Finanzmaerkten"
Zeit: Mittwoch, 21.10.1998, 16 Uhr c.t.
Ort: ESI-Hoersaal, Institut fuer Mathematik
Boltzmanngasse 9
1090 Wien
Der Vortrag richtet sich zwar an ein Fachpublikum, ist aber sicher auch
fuer Nichtmathematiker von Interesse.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
-------------------------------------------------------------
Markus Fulmek
Institute of Mathematics
University of Vienna
Strudlhofgasse 4
A-1090 Vienna, Austria
Phone: +43-1-407 63 63 - 5
FAX: +43-1-407 63 63 - 1
Email: mfulmek(a)mat.univie.ac.at
WWW: http://radon.mat.univie.ac.at/~mfulmek
Valentingasse 1A
A-1230 Vienna, Austria
Phone: +43-1-8883465
FAX: +43-1-8883465
GSM: +43-664-1031751
=========================================================================
Am
Do, 8. Oktober
um 9:15 hält
Martin Scheicher,
Institut für Wirtschaftswissenschaften, Universität Wien
im Rahmen des Ökonometrischen Forschungsseminars
am Institut für Höhere Studien, Stumpergasse, 1060 Wien
einen Vortrag zum Thema:
Comovements in Eastern European Stock Markets.
------------------------------------------------
Alfred Lehar - vfn-l admin
=========================================================================
------- Forwarded Message Follows -------
>From admin(a)SSRN.COM Sun Mar 19 17:27:57 2000
Date: Wed, 23 Sep 1998 09:13:55 -0700
Reply-to: admin(a)SSRN.COM
>From: Sherry Beauchamp <admin(a)SSRN.COM>
Subject: Announcing a new FEN Journal
To: SSRN-SUPER(a)PUBLISHER.SSRN.COM
Status: RO
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X-Keywords:
X-UID: 394
As has been our practice in the past we will distribute this
journal at no charge to interested subscribers. All members
of FEN will receive the journal. You can ask to be taken off
the mailing list by simply replying with the message Remove
from FEN Course.
We invite members of all other SSRN networks to request a
subscription to FEN Course. You can do so by replying with
the message Subscribe FEN Course
FEN-Course Abstracting Journal
Editors:
KAREN H. WRUCK
Harvard University
Mailto:kwruck@hbs.edu
PETER TUFANO
Harvard Business School
Mailto:ptufano@hbs.edu
Our new Finance Course Abstracting Journal (FEN-Course) is
devoted to the rapid, worldwide dissemination of innovative
courses addressing subject areas covered by the Financial
Economics Network (FEN) journals. Innovative courses
include courses that: cover new and emerging fields, bring
the findings of cutting-edge research into the classroom,
utilize unique materials or educational approaches, and/or
address standard subject matter in a particularly effective
way. Subject areas include, but are not limited to:
Corporate Finance and Organizations, Banking and Financial
Institutions, Capital Markets, International Finance,
Emerging Markets, Derivatives, and Real Estate. Courses
designed for undergraduates, graduate students and
executives are all welcomed, as are courses adopting a
variety of educational formats. The latter includes
lecture-based courses, case-based courses, project courses,
and courses based on other approaches to learning, e.g.
simulated trading in financial markets.
In disseminating innovative course materials, we are
committed to upholding standards of collegiality,
referencing and documentation equal to those that are
standard in our research efforts. It is not common in the
profession to reference the source of ideas in teaching
materials in the same fashion that we reference the source
of ideas that are developed in journal articles and books.
Yet ideas from courses and teaching materials strongly
influence the work of scholars, students and managers. We
strongly encourage the acknowledgment and appropriate
citation of such work. We invite you, fellow teachers and
scholars, to make use of the material offered in FEN-Course
in your own courses, teaching. If you do so, we request
that you reference the material as you would any piece of
scholarly work.
Submissions to FEN-COURSE can be sent to the editors, Karen
Hopper Wruck kwruck(a)hbs.edu, or Peter Tufano ptufano(a)hbs.edu
As part of a submission package we would like to receive the
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1) A course description of up to 500 words.
2) A document, such as a class by class reading list with
full references for as many of the materials as possible,
including cases, articles, exercises, problem sets,
assignment questions, etc. The more complete and detailed
your document, the more useful it will be to colleagues. To
reduce the administrative burden on your office, we strongly
recommend that you make this document available for
distribution in electronic form.
3) JEL codes representing the appropriate topic areas
covered by your course. These codes are available from
http://www.econlit.org/elclasjn.htm#d2head
4) A brief description of the type of course (required,
elective, undergraduate, graduate, executive), number of
times the course has been offered, enrollment, and history
of its development, if these are not included in the course
abstract or accompanying document.
Any questions regarding FEN-COURSE can be directly addressed
to the editors kwruck(a)hbs.edu or ptufano(a)hbs.edu
A D V I S O R Y B O A R D
____________________________________________________________
FINANCE COURSE ABSTRACTS
FRANKLIN ALLEN
Nippon Life Professor of Finance and Economics, University
of Pennsylvania, Wharton School
MICHAEL J. BARCLAY
Assoc. Prof. of Finance, University of Rochester, William E.
Simon Graduate School of Business Administration
GEERT BEKAERT
Assoc. Prof. of Finance, Stanford University Graduate School
of Business
MICHAEL H. BRADLEY
F.M. Kirby Prof. of Investment Banking, Duke University,
Fuqua School of Business
ROBERT F. BRUNER
Vandell Research Prof. of Business Administration, University
of Virginia, Colgate Darden Graduate School of Business
Administration
SUSAN CHAPLINSKY
Assoc. Prof. of Business Administration, University of Virginia,
Colgate Darden Graduate School of Business Administration
HARRY DEANGELO
Charles E. Cook/Community Bank Prof. of Banking, School
of Business Administration, U. of Southern California
STEPHEN R. FOERSTER
Associate Professor of Finance, Richard Ivey School of
Business, The University of Western Ontario
JULIAN FRANKS
Corporation of London Professor of Finance, Institute of
Finance, London Business School; Director, EIASM;
Director, European Union TMR Grant
ROBERT GERTNER
Prof. of Economics and Strategy, University of Chicago,
Graduate School of Business; Co-Editor, Journal of Business
CAMPBELL R. HARVEY
J. Paul Sticht Professor of International Business, Duke
University, Fuqua School of Business
LAURIE SIMON HODRICK
Professor of Finance and Economics, Columbia University,
Graduate School of Business
MICHAEL C. JENSEN
Jesse Isidor Straus Professor, Harvard Business School;
President, SSEP, Inc.
STEVEN N. KAPLAN
Leon Carroll Marshall Professor of Finance, University of
Chicago, Graduate School of Business; Co-founder and
Series Advisor, CaseNet
DENNIS E. LOGUE
Steven Roth Professor of Management, The Amos Tuck
School of Business Administration, Dartmouth College;
Co-editor: Contemporary Finance Digest
TIMOTHY LUEHRMAN
Professor of Finance, Thunderbird, The American Graduate
School of International Management
RONALD M. SCHMIDT
Professorial Lecturer and Chairman of the Faculty Committee
on International Executive Programs, University of Rochester,
William E.Simon Graduate School of Business Administration
WILLIAM F. SHARPE
The STANCO 25 Prof. of Finance, Graduate School of Business,
Stanford Business School; Past President, American Finance
Association; 1990 Nobel Laureate in Economic Sciences
JEREMY C. STEIN
J.C. Penney Prof. of Management, Sloan School of Management,
MIT; Co-founder and Series Advisor, CaseNet
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
This is Social Science Research Network's (SSRN) general announcements list.
All subscribers to other SSRN lists [FEN, ARN, ERN, LAN, LitNet, and LSN
(including Cyber-Law)] are automatically subscribed. If you receive duplicate
mailings, it means you are subscribed to other lists under more than one id.
Please contact admin(a)ssrn.com to correct this.
*******************************************************************
F I N A L C A L L F O R P A P E R S
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Journal of Computational Intelligence in Finance
Final Call for Papers
Special Issue on
"Financial News Analysis using Distributed Data Mining"
The Journal of Computational Intelligence in Finance, a peer-reviewed
technical journal, published by Finance & Technology Publishing, is
seeking papers for review and publication on "Financial News Analysis
using Distributed Data Mining".
The Journal of Computational Intelligence in Finance publishes applied
research and practical applications of high quality that are based on
sound theoretical, empirical or quantitative analysis. For practitioners
and applied researchers, JCIF serves as the journal of record on
"the application of advanced computational technologies and analytical
techniques for financial modeling, investing and trading, and risk
management."
Papers published in JCIF are eligible for the "Distinguished Essay on
Computational Intelligence in Finance" award, which is selected by the
Editorial Board each year.
EDITORIAL BOARD
Randall B. Caldwell, Editor-in-Chief
Emilio Barucci - University of Florence, Italy
Richard J. Bauer, Jr. - St. Mary's University, Texas
Neil Burgess - London Business School
Oscar Castillo - UABC University, California
Jerry Connor - London Business School
Eric de Bodt - Universite Catholique de Louvain, France
James F. Derry - Mgmt. Engineering Productivity Systems, Ohio
Athanasios Episcopos - National Bank of Greece
Andrew Flitman - Monash University, Australia
Susan Garavaglia - Dun and Bradstreet, New Jersey
Ramo Gencay - University of Windsor, Canada
Sabyasachi Ghoshray - Florida International University
Lee Giles - NEC Research Institute, New Jersey
Christian Haefke - University of California at San Diego
Ypke Hiemstra - Vrije Universiteit, The Netherlands
Jason Kingdon - Searchspace Limited, University College London
Ralph Neuneier - Siemens AG Corporate Research Center, Germany
Zoran Obradovic - Washington State University
Marimuthu Palaniswami - University of Melbourne
Carlos E. Pedreira - Catholic University, Rio
Stuart H. Rubin - Central Michigan University
David B. Skalak - IBM, New York
Leon Sterling - University of Melbourne
Manoel F. Tenorio - Purdue University, Indiana
Halbert White - University of California at San Diego
Lei Xu - The Chinese University of Hong Kong
SPECIAL TOPIC
Financial News Analysis using Distributed Data Mining
PAPERS DUE
September 15, 1998
ACCEPTANCE NOTIFICATION
November 30, 1998
FINAL REVISED MANUSCRIPTS DUE
January 15, 1999
PUBLICATION DATE
March 1999
GUEST EDITORS
Zoran Obradovic Stuart H. Rubin
Associate Professor Associate Professor
Elec. Eng. & Comp. Sci. Dept. of Comp. Sci.
Washington State University Central Michigan University
Pullman, WA 99164-2752, USA Mt. Pleasant, MI 48859, USA
zoran(a)eecs.wsu.edu rubin(a)cps.cmich.edu
FOR THE LATEST AND MOST COMPLETE INFORMATION ON THIS CALL, SEE:
http://ourworld.compuserve.com/homepages/ftpub/call.htm
MOTIVATION
Recent technological developments, the rapid growth of the World Wide Web,
and maturing corporate intranet structures have led to the rapid
dissemination of huge amounts of financial news and information (newspaper
articles, financial services information, corporate publications, stock
exchange news, peer-reviewed financial journal articles, etc.). However,
cost and time constraints prohibit an exhaustive search through or download
of all potentially relevant financial news and information available on the
Internet, for later analysis and processing. One possible solution is to
distribute information sampling over a large number of locations in order
to classify local data, construct a pool of relevant information, and
generate useful rules that might be further analyzed or processed at a
central location. This requires intelligent and dynamic domain decomposition,
as well as flexible software agents for symbolic information processing.
SCOPE
All papers submitted must focus on the data mining of financial news and
information, and on applications of interest to financial analysis or
decision-making, investing or trading. Of particular interest are algorithms
and techniques that both incorporate computational intelligence and are
unique or especially relevant to financial tasks. Authors are invited to
submit papers on the design of automated, scalable, distributed knowledge
discovery systems for financial information mining on the Internet, to address
issues related to:
- search strategies
- knowledge representation
- reasoning mechanisms
- learning algorithms
Suggested topics include but are not limited to the following:
- intelligent software agent structures
- sampling strategies for mining the World Wide Web
- distributed search algorithms for mining financial news
- collaborative and heuristic search methods
- statistical text mining
- incremental knowledge discovery methods
- financial news and information quality
- dynamic domain decomposition
- expert and decision-based strategies
- knowledge representation issues
- knowledge-base design and segmentation
- communications and query issues
- Knowledge Interchange Format (KIF)
- Knowledge Query and Manipulation Language (KQML)
- semantic nets and frames
- combining natural language processing and statistical text mining
- algorithms for organizing, filtering and summarizing textual information
- state space methods and issues
- novel learning and reasoning algorithms
ABSTRACTS
Submit 150 to 300 word abstract including full name(s) and affiliation(s) of
the author(s), complete mailing address and telephone numbers of all authors.
Authors should provide a brief biographic sketch of themselves. Send abstracts
to:
Post: JCIF, P.O. Box 764, Haymarket, VA 20168 USA
E-mail: ftpub(a)compuserve.com
Fax: 1-703-753-2634
PAPERS
Papers must not have been previously published or currently submitted for
publication elsewhere. All material must be provided in the English language.
Submit three copies of each paper. Papers must be formatted for 8.5x11-inch
page format. Authors should provide a brief biographic sketch of themselves.
Each copy submitted should include a page that contains the title of the paper,
the full name(s) and affiliation(s) of the author(s), complete mailing address
and telephone numbers of all authors, and a 150 to 300 word abstract. The
Journal reserves the right to edit all material to meet space requirements
and to make grammatical and typographical corrections.
The final text should be 4000 to 6000 words in length, contain no more than
15 references, and be provided as follows:
(1) Hardcopy: printed and double-spaced, with notations for the location
of graphics, mathematical equations, given thereon, as necessary,
(2) Softcopy:
The REQUIRED MEDIA FORMAT is IBM PC 3.5", 1.44MB.
The PREFERRED FILE FORMAT is Word for Windows 3.1/95 (Word 6/7/97). Other
acceptable software file formats are the following:
Tex and LaTex using the required media format (Scientific Workplace 3.0
preferred, use standard features)
The PREFERRED GRAPHICS formats are Windows 3.1/95 (*.bmp,*.wmf,*.eps).
For other graphics formats, submit high-quality, camera-ready hardcopy, or
make an inquiry.
Include pseudo-code or source code in separate figures (listings). Extensive
code listings may be published on the Web site because of space limitations
in the journal.
Text citations must use the following format: last name(s) of author(s),
publication date and suffix (as necessary) in brackets. Example:
(a) direct reference: Watkins and McCoy [1993a]
(b) indirect reference: [Watkins and McCoy 1993a]
References must be listed alphabetically by the last name of the first
author according to the following formats:
Journal Article: authors' names, publication date and suffix (as
necessary) in brackets, article title (in double quotations),
periodical title (in italics), volume and number, pages cited.
Book: authors' names, publication date and suffix (as necessary)
in brackets, book title (in italics), publisher, publisher location,
pages cited.
Chapter in Book/Proceedings: authors' names, publication date and
suffix (as necessary) in brackets, chapter title (in double
quotations), editors' names, book title (in italics), publisher,
location, pages cited.
Send all manuscripts by Post to:
Editors, JCIF, P.O. Box 764, Haymarket, VA 20168 USA
*******************************************************************
F I N A L C A L L F O R P A P E R S
*******************************************************************
Leonard N. Stern School of Business
New York University
Computational Finance (CF99)
January 6, 1999 (Tutorials)
January 7 - 8 (Conference)
The sixth international conference Computational Finance (CF99)
will be held at NYU's Leonard N. Stern School of Business. CF99
is sponsored by the New York University Salomon Center, the
Center for Research on Information Systems and the Department
of Statistics and Operations Research.
Computational Finance has emerged as a genuinely cross-
disciplinary research meeting. CF99 is the sixth in a series of
conferences that have been sponsored by the California
Institute of Technology and the London Business School. In the
past, this conference was called Neural Networks in the Capital
Markets (NNCM). The expanding set of computational tools has
moved this meeting from its original emphasis on neural network
techniques to a broad spectrum of different methodologies.
With several hundred attendees, this fully refereed conference
has become an international forum where original research in
advanced computational applications in finance is presented and
discussed. CF99 brings together decision-makers and strategists
from the financial industries, with academics from finance,
statistics, economics, information systems and other
disciplines. In the last few years, the conference has seen
papers covering many different computational techniques
including: statistical machine learning, Monte Carlo
simulation, data mining, knowledge discovery, bootstrapping,
genetic algorithms, nonparametric methods, information theory
and fuzzy logic. Applications in many different areas are
welcome, including but not limited to: risk management, asset
allocation, dynamic trading and hedging strategies,
forecasting, numerical solutions of derivative PDEs, exotic
options and trading cost control.
Studies may cover any major international financial market
including equity, foreign exchange, bond, commodity and
derivatives. The conference emphasizes in-depth analysis and
comparative evaluation with established approaches.
CF99 will have two distinguished keynote speakers,
Gifford Fong, Chairman, and CEO of Gifford Fong Associates, and
David E. Shaw, PhD, Chairman and CEO of D. E. Shaw & Co., Inc.
The conference also features several invited speakers sharing
their expertise from both the academic and applied perspectives.
CF99 begins with a full day of tutorials designed to inform the
diverse group of participants on a selection of the latest tools
and research results. This year's tutorials feature the following speakers:
Professor Stephen Figlewski, Finance Department, Stern School of Business,
New York University
Professor Halbert White, Economics Department, University of California,
San Diego
Professor David A. Hsieh, Finance Department, Fuqua School of Business,
Duke University
Professor Benjamin van Roy, Engineering Economic Systems Department,
Stanford University
The conference will have several talk and poster sessions for
accepted papers. A selection of the presentations will be
invited to appear in a volume published by Kluwer Academic
Publishers.
Submissions to CF99:
Authors who wish to present papers should submit four copies
along with full contact information, including e-mail
addresses, to:
CF99 / Andreas Weigend
Information Systems Department
Leonard N. Stern School of Business
New York University
44 W 4th St., MEC 9-171
New York, NY 10012, USA
E-mail: cf99(a)stern.nyu.edu
Web: www.stern.nyu.edu/cf99
All submissions must be received by August 31st.,
1998. Full papers are preferred, but extended
abstracts clearly stating the results are
acceptable. Only original, relevant research work
will be accepted.
Registration material will be put up on the Web at
www.stern.nyu.edu/cf99 in August.
Deadline for early registration is December 1, 1998.
Conference Chairs:
General Chair
Y. S. Abu-Mostafa, Caltech
Organizational Chair
A. S. Weigend, NYU Stern
Program Co-chairs
B. LeBaron, University of Wisconsin
A. W. Lo, MIT Sloan
Organizing Committee:
A. Atiya, Cairo University
J. Cowan, University of Chicago
R. Gencay, University of Windsor
M. Jabri, Sydney University
J. E. Moody, Oregon Graduate Institute
C. E. Pedreira, Catholic Univ. PUC-Rio
A.-P. N. Refenes, London Business School
M. Steiner, Universitaet Augsburg
D. Tavella, Align Risk Analysis
A. Timmermann, U.of Calif., San Diego
H. White, Univ. of California, San Diego
L. Xu, Chinese University of Hong Kong
The Stern School:
Founded in 1900, the Stern School has grown into one of the
most highly ranked business schools in the world. A talented
and diverse student body benefits in many ways from Stern's
long-standing excellence, top faculty and its central New York
City location. Stern offers several specializations in
computational finance that include a highly quantitative MBA
financial engineering track, an MS in statistics with
specialization in financial engineering, and PhD programs in
the fields of finance, statistics and information systems.
Further conferences, symposia and workshops at Stern for 1999
include Derivatives: What's New?; Market Risk: Advances and
Challenges; and Data Mining in Finance.
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Ausschreibung einer Assistentenstelle
Am Institut f=FCr Betriebswirtschaftslehre des Au=DFenhandels der
Wirtschaftsuniversit=E4t Wien ist
1 Universit=E4tsassistent/inn/en/posten, allenfalls
2 Vertragsassistent/inn/en/posten (halbbesch=E4ftigt)
voraussichtlich ab 01. September 1998 zu besetzen.
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften
Zus=E4tzlich erw=FCnschte Kenntnisse:
Fundierte Kenntnisse im Bereich der Betriebswirtschaftlehre des
Au=DFenhandels (facheinschl=E4gige wissenschaftliche Arbeiten und/oder
einschl=E4gige praktische Erfahrungen), =FCberdurchschnittlicher Studienerfo=
lg,
Fremdsprachenkenntnisse, F=E4higkeit zur Betreuung wissenschaftlicher
Forschungsprojekte, p=E4dagogische Ausbildung und Lehrerfahrung, Bereitschaf=
t
zur Mitarbeit in der Institutsadministration, Stre=DFresistenz, Flexibilit=
=E4t
und hohe Selbstmotivation.
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe =FCber den Studienerfolg
(ohne Originalzeugnisse) sind an die Personalabteilung im Wege der
Universit=E4tsdirektion, Augasse 2-6, 1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: bis 5. August 1998
Bewerberinnen/Bewerber haben keinen Anspruch auf Abgeltung der
aufgelaufenen Reise- und Aufenthaltskosten, die aus Anla=DF des
Aufnahmeverfahrens entstanden sind.
Die Wirtschaftsuniversit=E4t Wien hat sich eine Erh=F6hung des Frauenanteils=
am
wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden nachdr=FCcklich
Frauen aufgefordert, sich zu bewerben. Es wird darauf hingewiesen, da=DF
Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzugt aufgenommen werden und da=DF an
der Wirtschaftsuniversit=E4t ein Arbeitskreis f=FCr Gleichbehandlungsfragen
eingerichtet ist.
VSX WORKSHOP
Am Fr., 3.7.1998 von 15.30-17.00
haelt im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Bruce Grundy (Wharton)
einen Vortrag ueber seine Arbeit ,
''Executive Compensation & The Boundary of the Firm:
The Case of Short-Lived Projects''.
On Wednesday July 1st, 16:30, Prof. Kerry Back from the Washington
University will give a talk at the Institute for Advanced Studies,
Stumpergasse 56, HS II.
The title of the talk is
"Imperfect Competition among Informed Traders".
Regards
Gabe
______________________________________________________________
Gabriel Lee
Department of Finance
Institute for Advanced Studies
Stumpergasse 56
A-1060 Vienna, AUSTRIA
Email: gabriel.lee(a)ihs.ac.at
Tel: +43-1-59991 141
Fax: +43-1-597 0635
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VSX WORKSHOP
Am Do., 25.6.1998 von 13.30-15.00
haelt im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Uptal Bhattacharya (Kelley School of Business)
einen Vortrag ueber seine Arbeit ,
''Capital Markets and the Evolution of Family Businesses''
VSX WORKSHOP
Am Fr., 26.6.1998 von 15.30-17.00
haelt im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Sudipto Bhattacharya (LSE)
einen Vortrag ueber seine Arbeit ,
''Insider Trading, Investment and Liquidity: A Welfare Analysis''
Eine Kopiervorlage der Papers liegt im Sekretariat von Prof.
Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Dr. Stefan Pichler (TU Wien) ueber
"Risikomanagement von Kapitalmarktfloatern"
Abstract:
Kapitalmarktfloater sind Anleihen mit variabler Verzinsung, bei denen
die Hoehe des Kupons nicht wie ueblich von einem fristenkongruenten
Geldmarktzinssatz (Geldmarktfloater) sondern von einem Kapitalmarktzinssatz
(in Oesterreich meist eine Sekundaermarktrendite) mit laengerer Laufzeit
abhaengt. Im Gegensatz zu Geldmarktfloatern existiert fuer Kapitalmarktfloater
keine einfache Duplikationsstrategie. Im Zuge der Umsetzung der
Kapitaladaequanzrichtlinie stellt sich fuer das Risikomanagement in Banken die
Frage nach einem praktikablen Bewertungsmodell fuer diese Instrumente.
Ausgehend von Jamshidian (1997) wird ein Verfahren vorgestellt, das zumindest
fuer Kapitalmarktfloater, deren Referenzzinssatz eine Par Coupon Yield
(Swap Rate, Constant Maturity Rate) ist, ein Mapping auf die betreffenden
Diskontierungsfaktoren ermoeglicht. Fuer Instrumente, deren Verzinsung
von einer Sekundaermarktrendite abhaengt, kann allerdings gezeigt werden, dass
eine Abbildung von Instrumenten allein auf die Diskontierungsfaktoren nicht
ausreichend ist. Zur Loesung dieser Problematik wird ein empirisch motivierter
Ansatz vorgestellt, der eine praktikable aber auch finanzwirtschaftlich
konsistente Einbindung dieser Instrumente in das Risikomanagementsystem
erlaubt.
Im unmittelbaren Anschluss an den Vortrag wird Herr Dr. Pichler fortsetzen
mit der
Vorstellung des CCEFM Doctoral Program in Finance:
CCEFM (Center for Central European Financial Markets) ist eine Initiative der
Uni Wien, der WU Wien, der TU Wien und der Wiener Boerse AG mit dem Ziel,
fuer den Standort Wien ein universitaetsuebergreifendes Doktoratsstudium
im Bereich Finanzierung zu koordinieren sowie den Ausbildungsstand - orientiert
an den anglo-amerikanischen Raum - anzuheben. Ziel des Programms ist es, eine
qualitativ hochwertige, international konkurrenzfaehige Ausbildung anzubieten.
Weitere Anreize fuer Teilnehmer sind die Koordination des Lehrprogramms sowie
Kontakte zu Professoren von anderen (insbesondere amerikanischen)
Universitaeten.
Ueber den erfolgreichen Abschluss des Programms, das bereits im Herbst 1998
starten wird, wird ein eigenes CCEFM-Zertifikat ausgestellt.
Zeit: Mittwoch, 24.06.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Reiner Buss (RZB) ueber
"Financial Arithmetic"
Zeit: Mittwoch, 17.06.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
-------------------------------------------------
Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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S.g. Kollege/in!
Wir mochten Sie auf diesem Weg uber folgende Aktivitaten informieren
(falls es Ihr Terminplan erlaubt, stehen wir selbstverstandlich auch fur
ein personliches Gesprach zu Verfugung).
Es gibt seit langerem Uberlegungen das Doktoratsstudium im Bereich
Finanzierung osterreichweit zu harmonisieren und zu koordinieren
sowie den
Ausbildungsstand - orientiert an den anglo-amerikanischen Raum -
anzuheben.
Diese Uberlegungen sind vor allem im Umfeld der Austrian Working Group on
Banking and Finance entstanden, die seit sieben Jahren Tagungen
veranstaltet, Working Papers herausgibt etc.
Nun hat ein Professoren-Team bestehend aus Uhlir (TU), Dockner und
Zechner
(Uni-Wien), sowie Bogner und Geyer (WU-Wien) diese Uberlegungen soweit
konkretsiert, dass eine Plattform geschaffen wurde, die ein gemeinsames
Doktoratsprogramm ab 1998 anbietet. Absolventen des Programms
erhalten das
Doktorat von der Universitat, an der sie inskribiert sind und mussen
samtliche Voraussetzungen (Seminare, Rigorosen, etc) erfullen, die an der
jeweiligen Universitat zu erfullen sind. Zusatzlich sind Kurse des
Programms zu absolvieren. Teilnehmer des Programms erhalten die Garantie,
dass ihre Dissertation von einem der Professoren des Teams - dessen
Mitglieder in Zukunft erweitert werden soll - betreut zu werden.
Auslandischen Teilnehmern werden allfallige Inskriptionskosten
ersetzt. Das
Ziel des Programms ist eine qualitativ hochwertige, international
konkurrenzfahige Ausbildung anzubieten. Weitere Anreize fur
Teilnehmer sind
die Koordination des Lehrprogramms sowie Kontakte zu Professoren von
anderen (insbesondere amerikanische) Universitaten. Uber den
erfolgreichen
Abschlus des Programms wird ein Zertifikat ausgestellt.
Das Programm wird als gemeinsame Initiative der Uni-Wien, der
WU-Wien, der
TU-Wien und der Wiener Borse AG in Form des Centers for Central European
Financial Markets (CCEFM) prasentiert und soll im Herbst 1998 starten.
Fur weitere Informationen stehen wir gerne zur Verfugung.
Mit freundlichen Grusen,
Engelbert Dockner und Josef Zechner
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Hier eine Ergaenzung zur Seminarankuendigung von Prof.Cars Hommes:
Abstract:
Methods and techniques from nonlinear dynamics and applications to
economics and finance will be discussed. Bounded rationality and
expectations formations will be a major theme.
Ergaenzung zu den References:
C.Hommes and G.Sorger, Consistent Expectations Equilibria, Tinbergen
Institute WP TI 97-051/1.
Der Vortrag wird ca. 2h (plus Pause) dauern mit anschliessender
Diskussion (wo die Moeglichkeit besteht, auch eigene
Forschungsansaetze in diesem Gebiet mit Prof. Hommes zu diskutieren).
Im Anschluss ist ein Heurigen- bzw. Biergartenbesuch geplant.
Andrea Gaunersdorfer
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Dr. Andrea Gaunersdorfer
Department of Business Administration
University of Vienna
Bruenner Strasse 72
A - 1210 Wien
Tel.: +43-1-29 1 28-466, Fax: 464
mailto:gauner@finance2.bwl.univie.ac.at
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/members/gauner/gauner.htm
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Prof. M. Meyer (Institut fvr Mathematik) ueber
"Numeraire Change and Black-Scholes under
Stochastic Interest Rates"
Abstract: By using the zero coupon bond maturing at the time T of expiry
of a
European option as a numeraire it is possible to show that the
Black-Scholes
formula holds (with the obvious modifications) even under stochastic
rates of
interest. It has to be assumed only that certain volatilities are
deterministic (but possibly still time dependent).
The talk is based on a paper of Geman, El Karoui and others.
Zeit: Mittwoch, 10.06.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Im Anschluss an das Seminar steht ein Heurigenbesuch auf dem Programm
(ab etwa 20 Uhr):
Heuriger Steinschaden, Kahlenbergerstrasse 18 (Endstation Linie D).
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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Im Rahmen des SFB "Adaptive Information Systems and Modelling in
Economics and Management Science"
(Initiative 6: "Artificial Financial Markets and Investment
Decisions")
haelt am
Dienstag, 9. Juni 1997 um 15 Uhr
Prof. Cars Hommes (Universitaet Amsterdam)
ein Seminar ueber
"Adaptive Beliefs and the Emergence of Complex Dynamics in Economic
and Financial Models"
selected references:
W.A.Brock and C.H.Hommes, A Rational Route to Randomness,
Econometrica 5 (1997), pp.1059-1095.
W.A.Brock and C.H.Hommes, Models of Complexity in Economics and
Finance,
in: C.Heij, H.Schumacher, B.Hanzon, K.Praagman (eds.), System
Dynamics in Economic and Financial Models, John Wiley, 1997, pp.3-44.
W.A.Brock and C.H.Hommes, Heterogeneous Beliefs and Routes to Chaos
in a Simple Asset Pricing Model, WP 1997, forthcoming in J. Econ.
Dynamics and Control.
W.A.Brock, Asset Price Behavior in Complex Environments,
in: W.B.Arthur, S.Durlauf, D.A.Lane (eds.), The Economy as an
Evolving Complex System II, Santa Fe Institute Studies in the
Sciences of Comlexity, Addison-Wesley, 1997.
Das Seminar findet im HS 5 (BWZ, Bruenner Strasse 72) statt.
Alle Interessenten sind herzlich eingeladen.
Andrea Gaunersdorfer
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Dr. Andrea Gaunersdorfer
Department of Business Administration
University of Vienna
Bruenner Strasse 72
A - 1210 Wien
Tel.: +43-1-29 1 28-466, Fax: 464
mailto:gauner@finance2.bwl.univie.ac.at
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/members/gauner/gauner.htm
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CCEFM Doctoral Program
Dieses Doktorats-Programm wird als gemeinsame Initiative der Uni-Wien, der
WU-Wien, der TU-Wien und der Wiener B=F6rse AG in Form des Centers for
Central European Financial Markets (CCEFM) pr=E4sentiert und soll im Herbst
1998 starten.
Hintergund:
Es gibt seit l=E4ngerem =DCberlegungen das Doktoratsstudium im Bereich
Finanzierung =F6sterreichweit zu harmonisieren und zu koordinieren sowie den
Ausbildungsstand - orientiert an den anglo-amerikanischen Raum - anzuheben.
Dieses =DCberlegungen sind vor allem im Umfeld der Austrian Working Group on
Banking and Finance entstanden, die seit sieben Jahren Tagungen
veranstaltet, Working Papers herausgibt etc.
Nun hat ein Professoren-Team bestehend aus Uhlir (TU), Dockner und Zechner
(Uni-Wien), sowie Bogner und Geyer (WU-Wien) diese =DCberlegungen soweit
konkretsiert, dass eine Plattform geschaffen wurde, die ein gemeinsames
Doktoratsprogramm ab 1998 anbietet. Absolventen des Programms erhalten das
Doktorat von der Universit=E4t, an der sie inskribiert sind und m=FCssen
s=E4mtliche Voraussetzungen (Seminare, Rigorosen, etc) erf=FCllen, die an de=
r
jeweiligen Universit=E4t zu erf=FCllen sind. Zus=E4tzlich sind Kurse des
Programms zu absolvieren. Teilnehmer des Programms erhalten die Garantie,
dass ihre Dissertation von einem der Professoren des Teams - dessen
Mitglieder in Zukunft erweitert werden soll - betreut zu werden.
Ausl=E4ndischen Teilnehmern werden allf=E4llige Inskriptionskosten ersetzt. =
Das
Ziel des Programms ist eine qualitativ hochwertige, international
konkurrenzf=E4hige Ausbildung anzubieten. Weitere Anreize f=FCr Teilnehmer s=
ind
die Koordination des Lehrprogramms sowie Kontakte zu Professoren von
anderen (insbesondere amerikanische) Universit=E4ten. =DCber den erfolgreich=
en
Abschlu=DF des Programms wird ein Zertifikat ausgestellt.
Weitere Informationen unter:
Phone +43-1-5051973-12
Fax +43-1-5051973-17
Mail CCEFM(a)pop.tuwien.ac.at =20
CCEFM c/o Department of Finance,=20
Vienna University of Technology, Floragasse 7/4, A-1040 Vienna
=20
o. Univ.-Prof. Dr. Engelbert J. Dockner
o. Univ.-Prof. Dr. Josef Zechner
VSX WORKSHOP
Aufgrund von Terminproblemen des Vortragenden, Professor Espen Eckbo,
muss der Vortrag am 29. 05. 1998 leider entfallen.
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Direkt anknuepfend an die sehr interessante Diskussion vom 20. Mai ueber
Risikoschaetzung wird Herr Prof. Schachermayer am 27. Mai (in Abaenderung
des urspruenglichen Vortragsthemas) ueber die Arbeit
"Definition of coherent measures of risk"
von Artzner, Delbaen, Eber und Heath vortragen.
Zeit: Mittwoch, 27.05.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Der zweite Vortrag von Prof. Schachermayer wird wie geplant am 3. Juni
stattfinden:
"Von Aktienkursen zu Zinsmodellen:
Paradigmen der finanzmathematischen Forschung"
Zeit: Mittwoch, 3.06.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
-------------------------------------------------
Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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o. Univ.-Prof. Dr. Engelbert J. Dockner
o. Univ.-Prof. Dr. Josef Zechner
VSX WORKSHOPS
Einladungen
zu den
Vortraegen
"Conditional Long Run Performance Following Security Offerings:
Is there a New Issues Puzzle''
Professor Espen Eckbo
Freitag, 29. Mai 1998
von 15:30 - 17:00 im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen
Zentrums der Universitaet Wien, Bruenner Strasse 72, 1210 Wien
"Capital Markets and the Evolution of Family Businesses''
Professor Uptal Bhattacharya
Donnerstag, 25. Juni 1998
von 13:00 - 15:30 im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen
Zentrums der Universitaet Wien, Bruenner Strasse 72, 1210 Wien
"Insider Trading, Investment and Liquidity: A Welfare Analysis''
Professor Sudipto Bhattacharya
Freitag, 26. Juni 1998
von 15:30 - 17:00 im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen
Zentrums der Universitaet Wien, Bruenner Strasse 72, 1210 Wien
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Univ.Prof. W. Schachermayer (BWZ) ueber
"Von Aktienkursen zu Zinsmodellen:
Paradigmen der finanzmathematischen Forschung, I"
Zeit: Mittwoch, 27.05.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Der zweite Teil des Vortrags wird am 3. Juni stattfinden (gesonderte
Einladung folgt).
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Dr. E. Raschhofer (ERSTE Bank) ueber
"Value at Risk -
Risikomanagement von Optionen in Theorie und
Praxis"
Zeit: Mittwoch, 20.05.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Der Vortrag gibt einen Ueberblick ueber die typischen Probleme, die mit
der
Messung des Marktrisikos fuer die Gesamtbank verbunden sind.
Ausgehend von den Anforderungen an ein bankweites Marktrisikomesssystem
werden die verschiedenen Moeglichkeiten zur Berechnung von VaR
(Varianz/Kovarianz-Methoden, Monte Carlo- und Historische Simulation) mit
ihren Staerken und Schwaechen kurz vorgestellt.
Ist es in der Praxis aufgrund der vielen Einflussfaktoren eines grossen,
aber linearen Portfolios oft schwierig, die Risikosituation richtig
wiederzugeben, so stellen Optionen mit ihren stark nichtlinearen
Abhaengigkeiten von den Risikofaktoren eine besondere Herausforderung an
jedes VaR-System dar.
In diesem Zusammenhang werden verschiedene Ansaetze zur Beruecksichtigung
von
Optionalitaeten vorgestellt. Aus mathematischer Sicht bietet insbesondere
die
sog. Delta-Gamma Naeherung einen interessanten Zugang, da sich auf
analytischem
Wege exakte Ergebnisse ableiten lassen. Die Hintergruende und Grenzen
dieser
Methode sowie Vergleiche mit Simulationsergebnissen werden ausfuehrlich
dargestellt.
Schliesslich wird die Thematik der Ergaenzung von VaR durch Stresstests
und
den daraus resultierenden Problemen kurz angesprochen.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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Einladung
zu einem Gastvotrag von
Professor Wolfgang DOMSCHKE
(TU-Darmstadt)
am Mi, 13.5.1998 von 17.00 s.t. - 18.30
HS 13 / BWZ
Es handelt sich um einen Uebersichtsvortrag zur Standortplanung
und Standorttheorie.
Herr Kollege Domschke ist in der Woche von 11.-15.5. als
Gastprofessor am BWZ t=E4tig und im Prinzip an meinem Lehrstuhl zu
erreichen.
MfG
o.Univ.Prof. Dr. Richard F. Hartl
Lehrstuhl f. Produktion und Logistik
Institut f. BWL
Universit=E4t Wien / BWZ
Br=FCnnerstr. 72
A-1210 Wien
Tel. ++43 - 1 - 29128 - 501
Tel. ++43 - 1 - 29128 - 502 (Sec.)
Fax. ++43 - 1 - 29128 - 504
E-Mail:
hartl(a)pom.bwl.univie.ac.at
Richard.Hartl(a)univie.ac.at
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/prod/hartl.htmhttp://www.bwl.univie.ac.at/bwl/prod/pom.htm
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Einladung
zu dem Gastvotrag von
Professor Robert A. Haugen
"The Beast on Wallstreet''
Zeit: 7. Mai 1998, 18.00 Uhr (heute!!!!!!!!!!)
Ort: Festsaal der Bank Austria, Renngasse 2, 1010 Wien
Josef Zechner
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Univ.Prof. G. Pflug (Institut fuer Statistik) ueber
"Stochastische Optimierung im Finanzbereich:
Von den Daten ueber die Modelle zu den optimalen Entscheidungen"
Zeit: Mittwoch, 13.05.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Der Vortrag berichtet ueber das Projekt AURORA: Stochastische dynamische
Optimierung im Finanzbereich auf Parallelrechnern.
Die stochastische dynamische Optimierung beruht auf drei Saeulen: Einem
stochastischen Modell der oekonomischen Randbedingungen der
Entscheidungen, einer Beschreibung der moeglichen Finanzkontrakte (bonds,
stocks, futures, options, loans, etc.) und der Formulierung der
Zielfunktion.
Die oekonomischen Randbedingungen (d.h. alle Risken wie Zinsrisiko,
Wechselkursrisiko, Kursrisiko etc.) werden durch einen diskreten
stochastischen Prozess beschrieben. Es wird erlaeutert, wie man -
ausgehend von den historischen Daten und einem abstrakten Modell (meist
ein stochastisches Differentialgleichungsmodell) - einen einfachen
Markovprozess, einen Geburts- und Todesprozess anpassen kann, der einen
Kompromiss zwischen Beschreibungsgenauigkeit und Einfachheit darstellt.
Die Formulierung der Zielfunktion erlaubt die Einbeziehung der
Risikoaversion bzw. -freude des Entscheidungstraegers. Einige Risikomasse
und ihre Eigenschaften werden vorgestellt.
Das gesamte Entscheidungsproblem ist nun als konvexes Optimierungsproblem
mit Millionen von Variablen und Hunderttausenden Gleichungen beschrieben.
Zur Loesung dieses Problems und damit zur Entscheidungsfindung werden
Dekompositionsalgorithmen herangezogen, die auf paralleler Hardware
ablaufen koennen.
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Fr., 15.5.1998 von 14.00-15.30
haelt im Sprachlabor 2 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Dr. Herbert Dawid (Uni Wien)
einen Vortrag ueber seine Arbeit ,
''Repeated Moral Hazard with Boundedly Rational Agents''
Eine Kopiervorlage des Papers liegt im Sekretariat von Prof.
Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Frau DI Ulrike Freisleben (P.S.K.) ueber
"Handel mit Zinsen und Zinsderivaten "
Zeit: Mittwoch, 06.05.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
VSX-WORKSHOP
Am Fr., 8.5.1998 von 15.30-17.00
haelt im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Darrel Duffie (Stanford)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Prof. David Lando
(Copenhagen University),
''Term Structures of Credit Spreads with Incomplete Accounting
Information''.
Eine Kopiervorlage des Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
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VSX-WORKSHOP
Am Do., 23.4.1998 von 15.00-16.30
haelt im Seminarraum 1 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Bruno Biais (Toulouse)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Catherine Casamatta
(Toulouse),
''Optimal leverage and aggregate investment''.
Eine Kopiervorlage des Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
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Abstract:
Relying on optimal contracts we analyze the financing of investment
projects when entrepreneurs must exert unobservable effort and can
switch to less profitable and riskier projects. When the effort
problem is more severe than the risk shifting problem, optimal
financing amounts to a combination of debt and equity. In the
alternative case stock options must also be used. We then analyze
the aggregate investment and equilibrium cost of capital arising
when a continuum of such entrepreneurs, differing in terms of
initial wealth, face a continuum of households. We examine the
consequences of shocks on the magnitude of the risk-shifting and
effort problems for aggregate investment, credit rationing, leverage
and the cost of capital.
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Call for Email comments and announcement:
Roundtable discussion on:
ACE (Agent based Computational Economics), EXPERIMENTAL DESIGN AND DATA
ANALYSIS
Co-Organizers: Blake LeBaron (U of Wisconsin, blebaron(a)ssc.wisc.edu) and
Chris
Preist (Hewlett Packard, cwp(a)hplb.hpl.hp.com
This session will be part of:
Computation in Economics, Finance, and Engineering Economic Systems
Cambridge, UK, June 29--July 1, 1998
Several invited speakers will lead this discussion. However, in
recognition of
the fact that many people may not be able to attend the meeting, I would like
to summarize some comments submitted over email. I will present various
emailed comments (keep them less than 2 pages) on the following topics:
QUESTIONS AND DATA REPORTING:
Critical examination of the types of questions currently posed in ACE
frameworks, the experimental designs constructed for examining these
questions,
the types of data collected, and the possible use of
multi-media (sound, color, geometric shape) to report and interpret this data.
HYPOTHESIS TESTING AND GOODNESS OF FIT:
Critical examination of the extent to which current ACE frameworks exploit
standard statistical techniques for the testing and validation of hypotheses
and the measurement of goodness of fit. Are new types of statistical
techniques
needed?
PARAMETER SPECIFICATION AND SENSITIVITY:
Critical examination of the extent to which ACE applications undertake and
report parameter sensitivity tests, and the extent to which stylized facts,
natural data, and human-subject experimental data have been or could be
used to
pin down parameter values.
REPLICABILITY: Critical examination of the extent to which ACE applications
have been able to establish replicable interpretable relations between
structural specifications and evolutionary outcomes. Also, to what extent has
the results of ACE applications have been replicated across alternative
software and hardware platforms.
An emailed transcript of the meeting will be sent back to all email
contributors.
Send comments for discussion to:
Blake LeBaron at blebaron(a)ssc.wisc.edu
Dept. of Economics, University of Wisconsin
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr DI Walter Mussil (Bank Austria) ueber
"Numerische Verfahren: Optionen, strukturierte Produkte"
Zeit: Mittwoch, 29.04.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Do., 23.4.1998 von 15.00-16.30
haelt im Seminarraum 1 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Bruno Biais (Toulouse)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Catherine Casamatta
(Toulouse),
''Optimal leverage and aggregate investment''.
Eine Kopiervorlage des Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
Relying on optimal contracts we analyze the financing of investment
projects when entrepreneurs must exert unobservable effort and can
switch to less profitable and riskier projects. When the effort
problem is more severe than the risk shifting problem, optimal
financing amounts to a combination of debt and equity. In the
alternative case stock options must also be used. We then analyze
the aggregate investment and equilibrium cost of capital arising
when a continuum of such entrepreneurs, differing in terms of
initial wealth, face a continuum of households. We examine the
consequences of shocks on the magnitude of the risk-shifting and
effort problems for aggregate investment, credit rationing, leverage
and the cost of capital.
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Fr., 24.4.1998 von 15.30-17.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Bruno Biais (Toulouse)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Catherine Casamatta
(Toulouse),
''Optimal leverage and aggregate investment''.
Eine Kopiervorlage des Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
Relying on optimal contracts we analyze the financing of investment
projects when entrepreneurs must exert unobservable effort and can
switch to less profitable and riskier projects. When the effort
problem is more severe than the risk shifting problem, optimal
financing amounts to a combination of debt and equity. In the
alternative case stock options must also be used. We then analyze
the aggregate investment and equilibrium cost of capital arising
when a continuum of such entrepreneurs, differing in terms of
initial wealth, face a continuum of households. We examine the
consequences of shocks on the magnitude of the risk-shifting and
effort problems for aggregate investment, credit rationing, leverage
and the cost of capital.
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Einladung zum Gastvortrag von
Prof. Don Chance
First Union Professor of Financial Risk Management
Department of Finance
Pamplin College of Business, Virginia Tech
"The Repricing of Executive Stock Options"
Fr. 24.4.1998, 11:00 - 12:00 Uhr,
S 3001, UZA III, Stiege 1, 4. Stock
Wirtschaftsuniversitat Wien
Althanstra?e 39-45
A-1090 Wien
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Institut fur Finanzierung und Finanzmarkte
Univ. Prof. Dr. Otto Loistl
Wirtschaftsuniversitat Wien
Althanstra?e 39-45
A-1090 Wien
=========================================================================
>X-Sender: alt(a)pop.ihs.ac.at
>X-Mailer: QUALCOMM Windows Eudora Light Version 3.0.3 (32)
>Date: Thu, 16 Apr 1998 17:38:17 +0200
>To: alt(a)ihs.ac.at
>From: Raimund Alt <alt(a)ihs.ac.at>
>Subject: quant.finance
>X-MIME-Autoconverted: from quoted-printable to 8bit by arthur.ihs.ac.at id
RAA06458
>
>>X-Sender: gerti(a)pop.ihs.ac.at
>>X-Mailer: QUALCOMM Windows Eudora Light Version 3.0.3 (32)
>>Date: Thu, 16 Apr 1998 09:38:57 +0200
>>To: alt(a)ihs.ac.at, gerti(a)ihs.ac.at
>>From: Gerti Scheiner <gerti(a)ihs.ac.at>
>>Subject: quant.finance
>>X-MIME-Autoconverted: from quoted-printable to 8bit by arthur.ihs.ac.at id
>JAA26685
>>
>>=20
>> INSTITUTE FOR ADVANCED STUDIES,VIENNA
>> DEPARTMENT OF FINANCE
>
>>
>> Postgraduate Program 1998/2000
>
>> QUANTITATIVE FINANCE
>>
>>In October 1998 the Department of Finance at the Institute for Advanced
>Studies, Vienna, starts the next two-year Program in Quantitative Finance.
>>The core topics of the program are:
>>
>>General
>>=B7 Mathematics and Statistics
>>=B7 Econometrics and Time Series Analysis
>>=B7 Microeconomics
>>=B7 Macroeconomics
>>
>>Finance
>>=B7 Asset Pricing
>>=B7 Derivative Securities
>>=B7 Discrete-Time and Continuous-Time Finance
>>=B7 Term Structure Models
>>=B7 Financial Econometrics
>>=B7 Empirical Corporate Finance
>>=B7 Risk Management
>>=B7 Computational Finance=20
>>=B7 Financial Engineering
>>
>>The Program in Quantitative Finance is rigorous and selective. Class size
>is small (about 10 students). Students will have access to excellent
>working and research facilities (PCs, information services, library,
>office). The courses will be presented by internationally renowned visiting
>professors as well as by faculty members. All the courses are given in
>>English.
>>
>>Admission to the Program in Quantitative Finance requires the submission
>of an entrance paper and an exam in statistics and mathematics. A limited
>>number of scholarships is available. Knowledge in statistics, mathematics
>and computing is essential for the program. The department welcomes
>students with a degree in mathematics, physics or engineering. Students
>with a degree in economics or business administration and appropriate
>analytical skills are also invited to apply until June 30, 1998 (closing
>>date).
>>
>>For further information please contact the Department Secretary, Mrs.
>Gerti Scheiner,=20
>>Tel.: +43 (01) 59991-157, Fax: +43 (01) 597 06 35. Mailing address: IHS,
>Department of Finance, Stumpergasse 56, A-1060 Vienna, Austria.=09
>>Course program: http://www.ihs.ac.at/fin/quantfin2000.html
>>
>>gerti(a)ihs.ac.at
>>
>>
>-----------------------------------------------------------
>
>Raimund Alt =09
>Department of Finance=20
>Institute for Advanced Studies
>Stumpergasse 56
>A-1060 Vienna
>AUSTRIA
> Tel.: 43-1-59991-159
> E-mail: Raimund.Alt(a)ihs.ac.at
> Fax: 43-1-59991-199
>
>
-----------------------------------------------------------
Raimund Alt =09
Department of Finance=20
Institute for Advanced Studies
Stumpergasse 56
A-1060 Vienna
AUSTRIA
Tel.: 43-1-59991-159
E-mail: Raimund.Alt(a)ihs.ac.at
Fax: 43-1-59991-199
=========================================================================
>
> BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
> FORSCHUNGS-SEMINAR:
>
> Am Fr., 3.4.1998, von 15.30-17.00
> haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftszentrums der
> Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
>
> Dr. Keber (Universitaet Wien)
>
> einen Vortrag ueber
>
> ''Optionsbewertung mit Hilfe der Genetischen Programmierung''.
>
> Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
> Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
>
> ------------
> Abstract:
>
> In diesem Beitrag werden analytische Approximationen zur Bewertung
> von Amerikanischen Aktienverkaufsoptionen ohne Dividenden waehrend
> der Restlaufzeit der Option ermittelt, wobei als in diesem
> Zusammenhang neues methodisches Werkzeug die Genetische
> Programmierung herangezogen wird. Auf der Basis umfangreicher
> Datensaetze kann gezeigt werden, dasz alle genetisch ermittelten
> analytischen Naeherungsloesungen alternative, in der Literatur
> vorgestellte analytische Approximationsformeln dominieren und
> zu signifikanten Verbesserungen bei der approximativen
> Optionsbewertung fuehren. Zudem konnte in diesem Beitrag als
> Nebenprodukt ein analytischer Ausdruck gewonnen werden, der den
> numerisch ermittelten, "exakten" Killing Preis recht gut
> approximiert.
>
Leider bin ich zu sieaer Zeit in der BRD zuz einer Konferenz. Ichwäre
Ihnen dankbar wenn Sie mir eine Kopie der Kopiervorlage uebersenden koennten.
Herzlichen Dank....WHJ
--
Prof. W. H. Janko
Wirtschaftsuniversitaet Wien
Abt. f. Angewandte Informatik phone: (00431) 31336-5201
Augasse 2-6 -5200
A-1090 Wien fax: (00431) 31336- 739
Austria email: janko(a)exaic.wu-wien.ac.at
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Fr., 3.4.1998, von 15.30-17.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftszentrums der
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Dr. Keber (Universitaet Wien)
einen Vortrag ueber
''Optionsbewertung mit Hilfe der Genetischen Programmierung''.
Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
In diesem Beitrag werden analytische Approximationen zur Bewertung
von Amerikanischen Aktienverkaufsoptionen ohne Dividenden waehrend
der Restlaufzeit der Option ermittelt, wobei als in diesem
Zusammenhang neues methodisches Werkzeug die Genetische
Programmierung herangezogen wird. Auf der Basis umfangreicher
Datensaetze kann gezeigt werden, dasz alle genetisch ermittelten
analytischen Naeherungsloesungen alternative, in der Literatur
vorgestellte analytische Approximationsformeln dominieren und
zu signifikanten Verbesserungen bei der approximativen
Optionsbewertung fuehren. Zudem konnte in diesem Beitrag als
Nebenprodukt ein analytischer Ausdruck gewonnen werden, der den
numerisch ermittelten, "exakten" Killing Preis recht gut
approximiert.
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Mag. Bernhard Reisecker (ERSTE Bank) ueber
"Exotische Optionen"
Zeit: Mittwoch, 01.04.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW: http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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Am Institut fur Finanzierung und Finanzmarkte der Wirtschaftsuniversitat
Wien,
Ordinariat Univ.Prof. Dr. Otto Loistl, ist voraussichtlich ab 1. Mai 1998
bis auf 4 Jahre ein Universitatsassistent/innen/en/posten zu besetzen.
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften oder
abgeschlossenes Studium der Informatik
Zusatzlich erwunschte Kenntnisse:
Studium der Speziellen BWL 'Finanzierung',
vertiefende Kenntnisse uber betriebliche Finanzierung und Kapitalmarkten,
Erfahrung mit Kapitalmarktkommunikationsdiensten
Erfahrungen mit Hard- und Softwareinstallationen
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe uber den Studienerfolg
(ohne Originalzeugnisse) sind an die Personalabteilung im Wege der
Universitatsdirektion, Augasse 2-6, A 1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: 9.4.1998
Bewerber/innen haben keinen Anspruch auf Abgeltung der aufgelaufenen Reise-
und Aufenthaltskosten, die aus Anla? des Aufnahmeverfahrens entstanden
sind.
Die Wirtschaftsuniversitat Wien hat sich eine Erhohung des Frauenanteiles
am wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden
nachdrucklich Frauen aufgefordert, sich zu bewerben. Es wird darauf
hingewiesen, da? Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzugt aufgenommen
werden und da? an der Wirtschaftsuniversitat Wien ein Arbeitskreis fur
Gleichbehandlungsfragen eingerichtet ist.
=========================================================================
BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Mo., 30.3.1998, von 15.00-16.30
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftszentrums der
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Antony Unwin (Universitaet Augsburg)
einen Vortrag ueber
''Explorative Datenanalysen - neue Ideen, neue Software''.
------------
Abstract:
Explorative Datenanalysen brauchen interaktive Graphiken. Damit
koennen wichtige klassische Ideen wieder zum Tragen kommen, z.B. das
Statistiker sich selbst direkt mit den Daten beschaeftigen und
viele verschiedene graphische Darstellungen benutzen.
Darueberhinaus koennen interessante neue Ideen implementiert werden:
direkte Interaktion mit Graphiken, Verknuepfungen zwischen
Graphiken, neue Darstellungsmoeglichkeiten, sowie flexiblere und
intuitivere Oberflaechen.
Die Anwendung dieser Ideen wird an Hand der Augsburger Software MANET
vorgefuehrt. Als Beispiele werden Daten aus der Titanic Havarie,
Irischen Volksabzaehlungen und aus Steuerdaten benutzt.
http://www1.math.uni-augsburg.de/~unwin/
=========================================================================
BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Fr., 20.3.1998, von 15.30-17.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftszentrums der
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Dr. Andrea Gaunersdorfer (Uni Wien)
einen Vortrag ueber ihre gemeinsame Arbeit mit Engelbert J. Dockner
und Helmut Elsinger,
''The Strategic Role of Dividends and Debt in Markets With Imperfect
Competition''.
Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
While many existing models in the literature on financial structure
ignore product market strategies, Brander and Lewis (1986) argue
that there are important linkages between the two. In particular
they show that oligopolistic firms with limited liability follow a
more aggressive output strategy as their leverage increases. In a
follow up paper Glazer (1994) points out that this result crucially
depends on the assumption that debt is short-term. If on the
contrary debt is long-term and rival firms choose their equilibrium
in periods one and two, they have an incentive to be more collusive
in the first period than static oligopolists would be and hence
output decreases. On the basis of this result Glazer concludes that
the degree of price fluctuation in the product market will increase
with the level of the firm's debt. In this paper we argue that the
incentive to collude is driven by limited liability and the dividend
policy of the firm. We find that increasing leverage causes firms
in both periods to increase their output and hence to be more
aggressive. Moreover, we show by means of a numerical example that
the symmetric game admits multiple equilibria some of which cause
firms to choose asymmetric product market strategies. This leads us
to conclude that firms with similar leverage and product market
characteristics might very well choose quite different product
market strategies.
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Ausschreibung einer halben Assistentenstelle
Am Institut f=FCr Betriebswirtschaftslehre des Au=DFenhandels der
Wirtschaftsuniversit=E4t Wien ist
1 Universit=E4tsassistent/inn/en/posten, allenfalls
1 Vertragsassistent/inn/en/posten (halbbesch=E4ftigt)
voraussichtlich ab 01. Mai 1998 zu besetzen.
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften
Zus=E4tzlich erw=FCnschte Kenntnisse:
Fundierte Kenntnisse im Bereich der Betriebswirtschaftlehre des
Au=DFenhandels (facheinschl=E4gige wissenschaftliche Arbeiten und/oder
einschl=E4gige praktische Erfahrungen), =FCberdurchschnittlicher Studienerfo=
lg,
Fremdsprachenkenntnisse, F=E4higkeit zur Betreuung wissenschaftlicher
Forschungsprojekte, p=E4dagogische Ausbildung und Lehrerfahrung, Bereitschaf=
t
zur Mitarbeit in der Institutsadministration, Stre=DFresistenz, Flexibilit=
=E4t
und hohe Selbstmotivation.
Bei Bewerbungen von halbbesch=E4ftigten Vertragsassistent(inn)en ist die
Bestellung zum/zur Universit=E4tsassistenten/Universit=E4tsassistentin=
m=F6glich.
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe =FCber den Studienerfolg
(ohne Originalzeugnisse) sind an die Personalabteilung im Wege der
Universit=E4tsdirektion, Augasse 2-6, 1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: bis 25. M=E4rz 1998
Bewerberinnen/Bewerber haben keinen Anspruch auf Abgeltung der
aufgelaufenen Reise- und Aufenthaltskosten, die aus Anla=DF des
Aufnahmeverfahrens entstanden sind.
Die Wirtschaftsuniversit=E4t Wien hat sich eine Erh=F6hung des Frauenanteils=
am
wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden nachdr=FCcklich
Frauen aufgefordert, sich zu bewerben. Es wird darauf hingewiesen, da=DF
Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzugt aufgenommen werden und da=DF an
der Wirtschaftsuniversit=E4t ein Arbeitskreis f=FCr Gleichbehandlungsfragen
eingerichtet ist.
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Prof. Dr. Reinhard Moser
Institut fuer BWL des Aussenhandels
Wirtschaftsuniversitaet Wien
Althanstr. 51
A - 1090 Wien
Phone: +43-1-313364371 oder +43-1-313364372
Fax: +43-1-31336751
Email: Reinhard.Moser(a)wu-wien.ac.at
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
=========================================================================
VORTRAGSANKUENDIGUNGEN
Dieses email enthaelt eine vorlaeufige Liste der Seminarvortraege
im Rahmen des Betriebswirtschaftlichen Forschungsseminars.
Fr, 20.3.98, Dr. Andrea Gaunersdorfer,
Fr, 3.4.98, Dr. Christian Keber,
Fr, 24.4.98, Prof. Bruno Bias,
Fr, 8.5.98, Prof. Darrel Duffie,
Do, 4.6.98, Prof. Ronald Giammarino.
Die Vortraege werden noch gesondert angekuendigt und finden in der
Regel von 15.00-17.30 am Betriebswirtschaftszentrum der Universitaet
Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien, statt.
Wir hoffen damit allen Interessenten die Terminplanung zu
erleichtern!
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Seit heute sind an der TU Wien wieder Elektronische Maerkte
geoeffnet, die sich mit der Bundespraesidentenwahl 1998
beschaeftigen.
Alle Details zur Teilnahme wie immer unter:
http://ebweb.tuwien.ac.at/apsm/
Gerhard Ortner
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University of Technology Vienna
Institute of Industrial Engineering, Ergonomics and Business Economics
Theresianumgasse 27, A-1040 Vienna, Austria
Phone: +43-1-505 73 19 /43 Fax: +43-1-504 14 99
EMail: ortner(a)ebwnov.tuwien.ac.at
WWW : http://ebweb.tuwien.ac.at/ortner/home.html
---------------------------------------------------------------------------
THIS MESSAGE HAS BEEN COMPOSED USING 100% RECYCLED ELECTRONS
>
> Vortragsankuendigung, Lehrkanzel O.Prof. W. Schachermayer, BWZ Uni Wien:
>
> Univ.Doz.Dr. Peter Schaller (Creditanstalt, MARS - Marktrisikosteuerung)
>
> haelt einen Vortrag mit dem Titel
>
> "Value at Risk - Einsatzbereich und Grenzen"
>
> Zeit: Mittwoch, 25. Februar 1998, 16:00 (puenktlich)
>
> Ort: BWZ der Univ. Wien, Bruennerstrasse 72, 1210 Wien, 2. Stock,
> Besprechungszimmer der Arbeitsgruppe Prof. Schachermayer am
> Institut fuer Statistik (je nach Hoererzahl ev. auch in einem
> daruebergelegenen Grosshoersaal im 3. Stock - mit entspr. Hinweis)
>
>
> W. Schachermayer,
> als Obmann des wissenschaftlichen
> Vereins "Modernes Risk Management"
>
> (Siehe: http://www.esi.ac.at/~amrm)
INHALT:
Value at Risk hat sich in den letzten Jahren zur gebraeuchlichsten Methode
fuer die Messung von Risiken, die aus dem Handel mit Finanzprodukten
entstehen, entwickelt. Sie baut auf der laufenden Bewertung von Portfolios
mit aktuellen Marktdaten auf.
Der Vortragende ist in der Creditanstalt an der Entwicklung eines auf dem
Value at Risk Konzept basierenden Systems zur Erfassung und Steuerung von
Marktrisiken massgeblich beteiligt.
Ziel des Vortrages ist es, die Grenzen bei der praktischen Umsetzung des
Konzepts in einer Bank aufzuzeigen.
P. Schaller
PS: manche werden diese Ankuendigung doppelt oder sogar dreifach erhalten.
Haelt besser, T. Hudetz
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by Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
Sehr geehrte Damen und Herren,
Der
WISSENSCHAFTLICHE VEREIN MODERNES RISK MANAGEMENT
ist eine Initiative des Instituts fuer Mathematik an der Universitaet
Wien:
Es ist unser Ziel, das finanzmathematische, statistische und
computerwissenschaftliche know-how, das an in- und auslaendischen
Universitaeten und Technischen Universitaeten in reichem Masse gegeben
ist, der Finanzindustrie mit ihren vielfaeltigen konkreten
Problemstellungen naeherzubringen.
Falls Sie sich fuer unsere Taetigkeit interessieren, besuchen Sie bitte
unsere homepage:
http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Konkret bieten wir im Sommersemester 1998 zwei interdisziplinaere Seminare
an:
Finanzmathematik in der Praxis (Dr. Fulmek)
(Siehe auch
http://radon.mat.univie.ac.at/~mfulmek/sess98.html)
Finanzmathematik und Stochastik (Dr. Hudetz)
(Siehe auch
http://mailbox.univie.ac.at/~a8241maa/mysem.html)
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
(Geschaeftsfuehrer des Vereins)
Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
A-1090 Wien
Email: amrm(a)keen.esi.ac.at
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Ausschreibung einer Assistenplanstelle
Am Institut f=FCr Finanzierung und Finanzm=E4rkte der Wirtschaftsuniversit=
=E4t
Wien,=20
Ordinariat Univ.Prof. Dr. Otto Loistl, ist voraussichtlich ab 3. M=E4rz 199=
8
bis auf 2 Jahre ein Vertragsassistent/innen/en/posten (halbb.) zu besetzen.
Gesetzliche Aufnahmebedingungen:
Abgeschlossenes Studium der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften oder
abgeschlossenes Studium der Informatik
Zus=E4tzlich erw=FCnschte Kenntnisse:
Studium der Speziellen BWL 'Finanzierung',
Studium der Speziellen BWL 'Wirtschaftsinformatik',
vertiefte Kenntnisse in betrieblicher Finanzierung und Kapitalm=E4rkten,
fundierte und nachweisbare Programmierkenntnisse, insbesondere
Standardanwendungen und objektorientierte Programmiersprachen (C++),
Kenntnisse in der Kapitalmarktkommunikation,
Erfahrungen mit Reuters Terminal 3000 und Open Bloomberg.
Schriftliche Bewerbungen mit Lebenslauf und Angabe =FCber den Studienerfolg
(ohne Originalzeugnisse) sind an die Personalabteilung im Wege der
Universit=E4tsdirektion, Augasse 2-6, A 1090 Wien zu richten.
Bewerbungsfrist: 11.2.1998
Bewerber/innen haben keinen Anspruch auf Abgeltung der aufgelaufenen Reise-
und Aufenthaltskosten, die aus Anla=DF des Aufnahmeverfahrens entstanden=
sind.
Die Wirtschaftsuniversit=E4t Wien hat sich eine Erh=F6hung des Frauenanteile=
s
am wissenschaftlichen Personal zum Ziel gesetzt. Deshalb werden
nachdr=FCcklich Frauen aufgefordert, sich zu bewerben. Es wird darauf
hingewiesen, da=DF Frauen bei gleicher Qualifikation bevorzugt aufgenommen
werden und da=DF an der Wirtschaftsuniversit=E4t Wien ein Arbeitskreis f=FCr
Gleichbehandlungsfragen eingerichtet ist.
ACHTUNG AENDUNGERUNG!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Freitag, 16.1.1998 von 13.00-14.30
haelt im HS 4 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Dennis C. Mueller (Universitaet Wien)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Mark L. Sirower
(New York University),
''The Causes of Mergers: Tests Based on the Gains to Acquiring
Firms' Shareholders and the Size of Premia''.
Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
Unfortunately, despite the large number of event studies of mergers
that have been undertaken, considerable disagreement among
researchers still exists as to whether mergers increase the value of
the assets of the merging firms, and if so why. Most event studies
measure the average returns to the acquired and the acquiring
companies' shareholders separately, and based on these averages
conclude either that the mergers increase wealth, or that they
reduce it. From this the authors go on to claim support either for
an hypothesis about how mergers increase efficiency, or for one that
claims they do not. Very few studies have made use of the
distribution of gains and losses across the two samples of firms,
and their relationship to one another to test the various hypotheses
about why mergers occur, and their consequences. This approach is
be followed in this paper.
Four hypotheses as to why mergers occur are tested with data for
168 mergers from 1978 through 1990: (1) the
market-for-corporate-control hypothesis, (2) the synergy hypothesis,
(3) the managerial discretion hypothesis, and the hubris
hypothesis. Our methodology is to divide our sample into subsamples
within which the different hypotheses are more likely to find
support, and then test the predictions. We find the strongest
support for the managerial discretion and hubris
hypotheses.
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Informationen ueber die Vortraege des betriebswirtschaftlichen
Forschungsseminars:
<<<http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/teaching/dipldiss/vortrag.htm
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Dear ET Author:
Please help get the word out about ET's move to Purdue by sharing the
information below with your co-authors and colleagues.
Thank you for your help.
With best regards,
Sharon Rangazas
Editorial Assistant
_______________________________________________________________
Economic Theory
IS MOVING TO
PURDUE UNIVERSITY
***Effective immediately***
Dear Economic Theory Contributor:
Please note that all submissions and any other correspondence
regarding Economic Theory should be addressed to:
C. D. Aliprantis, Editor
Economic Theory
School of Management
Purdue University
1310 Krannert Building
West Lafayette, IN 47907-1310
USA
E-mail: ET(a)mgmt.purdue.edu
_______________________________________________________________
***************************************************
Economic Theory
Department of Economics
Purdue University
Krannert School of Management
1310 Krannert Building
West Lafayette, IN 47907-1310, USA
E-mail: ET(a)mgmt.purdue.edu
***************************************************
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Donnerstag., 15.1.1998 von 14.30-16.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Dennis C. Mueller (Universitaet Wien)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Mark L. Sirower
(New York University),
''The Causes of Mergers: Tests Based on the Gains to Acquiring
Firms' Shareholders and the Size of Premia''.
Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
Unfortunately, despite the large number of event studies of mergers
that have been undertaken, considerable disagreement among
researchers still exists as to whether mergers increase the value of
the assets of the merging firms, and if so why. Most event studies
measure the average returns to the acquired and the acquiring
companies' shareholders separately, and based on these averages
conclude either that the mergers increase wealth, or that they
reduce it. From this the authors go on to claim support either for
an hypothesis about how mergers increase efficiency, or for one that
claims they do not. Very few studies have made use of the
distribution of gains and losses across the two samples of firms,
and their relationship to one another to test the various hypotheses
about why mergers occur, and their consequences. This approach is
be followed in this paper.
Four hypotheses as to why mergers occur are tested with data for
168 mergers from 1978 through 1990: (1) the
market-for-corporate-control hypothesis, (2) the synergy hypothesis,
(3) the managerial discretion hypothesis, and the hubris
hypothesis. Our methodology is to divide our sample into subsamples
within which the different hypotheses are more likely to find
support, and then test the predictions. We find the strongest
support for the managerial discretion and hubris
hypotheses.
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Informationen ueber die Vortraege des betriebswirtschaftlichen
Forschungsseminars:
<<<http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/teaching/dipldiss/vortrag.htm
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Fr., 23.1.1998 von 15.30-17.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Ernst-Ludwig von Thadden (Universite de Lausanne and CEPR)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Enrico C. Perotti
(University of Amsterdam and CEPR),
''The Strategic Effect of Dominant Investors on Transparency and
Competition''.
Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
This paper studies product market competition if firms are
influenced by different dominant investors. Dominant investors can
influence corporate transparency by affecting market liquidity or
the cost of information collection. More transparency on a firm's
competitive position has both strategic advantages and
disadvantages. Most importantly in our context, transparency results
in higher variability of profits and output. Lenders prefer less
information revelation through stock market trading, since this
protects firms when in a weak competitive position, while
equityholders prefer more to make full use of the strategic
advantage of a strong firm. Thus bank-controlled firms will tend to
discourage trading to reduce price informativeness, while
shareholder-run firms prefer more transparency. Our comparative
statics show that bank control can fail to keep firms less
transparent as global trading volumes rise.
Lieber Alex!
> Informationen ueber die Vortraege des betriebswirtschaftlichen
> Forschungsseminars:
> <<http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/teaching/dipldiss/vortrag.htm
>
Es ist nicht sehr guenstig, diese www-Adresse anzugeben. Bei mir
erscheint das nicht in 1 Zeile und wenn man es anklickt, bekommt man
daher nur eine Fehlermeldung. Der 2.Nachteil ist, dass der Rahmen zu
"Navigieren" nicht erscheint, wenn man diese Adresse aufruft.
Wie waer's mit:
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/fiwi1.htm
zu finden unter:
What's new: Vortraege des betriebswirtschaflichen Forschungsseminars
Andrea
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BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHES
FORSCHUNGS-SEMINAR:
Am Fr., 16.1.1998 von 15.30-17.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums,
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Dennis C. Mueller (Universitaet Wien)
einen Vortrag ueber seine gemeinsame Arbeit mit Mark L. Sirower
(New York University),
''The Causes of Mergers: Tests Based on the Gains to Acquiring
Firms' Shareholders and the Size of Premia''.
Eine Kopiervorlage der Papers liegt - soweit vorhanden - im
Sekretariat von Prof. Zechner am Betriebswirtschaftszentrum auf.
------------
Abstract:
Unfortunately, despite the large number of event studies of mergers
that have been undertaken, considerable disagreement among
researchers still exists as to whether mergers increase the value of
the assets of the merging firms, and if so why. Most event studies
measure the average returns to the acquired and the acquiring
companies' shareholders separately, and based on these averages
conclude either that the mergers increase wealth, or that they
reduce it. From this the authors go on to claim support either for
an hypothesis about how mergers increase efficiency, or for one that
claims they do not. Very few studies have made use of the
distribution of gains and losses across the two samples of firms,
and their relationship to one another to test the various hypotheses
about why mergers occur, and their consequences. This approach is
be followed in this paper.
Four hypotheses as to why mergers occur are tested with data for
168 mergers from 1978 through 1990: (1) the
market-for-corporate-control hypothesis, (2) the synergy hypothesis,
(3) the managerial discretion hypothesis, and the hubris
hypothesis. Our methodology is to divide our sample into subsamples
within which the different hypotheses are more likely to find
support, and then test the predictions. We find the strongest
support for the managerial discretion and hubris
hypotheses.
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Informationen ueber die Vortraege des betriebswirtschaftlichen
Forschungsseminars:
<<http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/teaching/dipldiss/vortrag.htm
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o. Univ.-Prof. Dr. Engelbert J. Dockner
o. Univ.-Prof. Dr. Josef Zechner
VSX WORKSHOPS
Einladung
zu dem
Vortrag
"Kreditsicherheiten, Kreditrationierung und Moral Hazard -
Anmerkungen zur Reichweite eines prominenten (Stiglitz/Weiss-)
Modells der Financial Principal Agent-Theory''
Professor Wolfgang Kuersten (Friedrich Schiller Universitaet Jena)
Freitag, 12. Dezember 1997
von 15:30 - 17:00 im Hoersaal 8 des Betriebswirtschaftlichen
Zentrums der Universitaet Wien, Bruenner Strasse 72, 1210 Wien.
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VSX WORKSHOP
Am Fr., 12.12.1997 von 15.30-17.00
haelt im HS 8 des Betriebswirtschaftlichen Zentrums der
Universitaet Wien, Bruennerstrasze 72, 1210 Wien,
Prof. Wolfgang Kuersten (Friedrich Schiller Universitaet Jena)
einen Vortrag ueber
''Kreditsicherheiten, Kreditrationierung und Moral Hazard -
Anmerkungen zur Reichweite eines prominenten (Stiglitz/Weiss-)
Modells der Financial Principal Agent-Theory''
Eine Kopiervorlage des Papers liegt im Sekretariat von Prof.
Zechner am BWZ auf.
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Informationen ueber die Vortraege des betriebswirtschaftlichen
Forschungsseminars und VSX-Workshops
<<http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/teaching/dipldiss/vortrag.htm
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WIRTSCHAFTSTHEORETISCHES FORSCHUNGSSEMINAR
der Wiener Universitaeten gemeinsam mit dem Institut fuer Hoehere
Studien und der Nationaloekonomischen Gesellschaft
11. Dezember 1997: (Ort: ausnahmsweise Sitzungszimmer VI - IHS)
16.00 s.t. Ray REES (Universitaet Muenchen)
"Regulation under Uncertainty"
17.30 s.t.: Karl SCHLAG (Universitaet Bonn)
"Updating Strategies Through Observed Play -
Optimiation under Bounded Rationality"
15. Jaenner 1998:
16.00 s.t.: Walter SCHACHERMAYER (Universitaet Wien)
"A Condition on the Asymptotic Elasticity of Utility Functions and
Optimal Investment in Incomplete Markets"
17.30 s.t.: Carlos ALOS-FERRER (Universitaet Wien)
"Dynamical Systems with a Continuum of Randomly Matched Agents"
22. Jaenner 1998:
16.00 s.t.: Klaus RITZBERGER (Institut fuer Hoehere Studien)
"Recall in Extensive Form Games"
17.30 s.t.: Fabrizio GERMANO (University Lausanne)
"On the Indices of Zeros of Nash Fields"
Die Vortraege fionden im Institut fuer Hoehere Studien, Stumpergasse
56, 1060 Wien, Hoersaal II (ausgenommen Termin 11.12. =
Sitzungszimmer VI) statt.
Das Seminar steht allen Interessierten offen. Insbesondere wird die
Teilnahme von fortgeschrittenen Studierenden begruesst.
Egbert Dierker
_________________________
Erika Ristl
Department of Economics, University of Vienna
Hohenstaufengasse 9, A-1010 Vienna / Austria
Tel.:+43-1-4277-37405 ------ Fax:+43-1-4277-9374
e-mail: erika.ristl(a)univie.ac.at
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o. Univ.-Prof. Dr. Engelbert J. Dockner
o. Univ.-Prof. Dr. Josef Zechner
VSX WORKSHOPS
Einladung
zu den
Vortraegen
"Losing Sleep at the Market: The Daylight-Savings Anomaly''
"A Portfolio Analysis of Alternative Configurations of the European
Union''
Professor Maurice Levi (University of British Columbia)
Donnerstag, 4. Dezember 1997
von 14:30 - 16:00 im Hoersaal 9 des Betriebswirtschaftlichen
Zentrums der Universitaet Wien, Bruenner Strasse 72, 1210 Wien
Im Rahmen des SFB "Adaptive Information Systems and Modelling in
Economics and Management Science" (Initiative 6: "Artificial
Financial Markets and Investment Decisions")
spricht am
Dienstag, 2. Dezember 1997 um 16 Uhr
Prof. Cars Hommes (Universitaet Amsterdam)
ueber
"Heterogeneous beliefs and market instability"
Der Vortrag findet im Audimax (BWZ, Bruenner Strasse 72) statt.
Alle Interessenten sind herzlich eingeladen.
Andrea Gaunersdorfer
Abstract:
In this talk Adaptive Belief Systems (ABS) as a way of
modelling financial markets will be discussed. Financial
markets are modelled as an evolutionary system, with different
types of traders having different expectations about future
prices and dividends of a risky asset. Agents revise their
"beliefs" in a boundedly rational way, according to a
"fitness" measure such as past realized profits. Price
fluctuations are thus driven by an evolutionary dynamics
between competing expectations schemes or trading strategies
("rational animal spirits"). We show that market instability
and chaotic price fluctuations may arise when traders switch
fast between optimal prediction strategies. The ABS can match
some stylized facts observed in financial markets.
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Dr. Andrea Gaunersdorfer
Department of Business Administration
University of Vienna
Bruenner Strasse 72
A - 1210 Wien
Tel.: +43-1-29 1 28-466, Fax: 464
e-mail: gauner(a)finance2.bwl.univie.ac.at
http://www.bwl.univie.ac.at/bwl/fiwi1/members/gauner/gauner.htm
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TERMINAENDERUNG
Der Vortrag von Dr. Andrea Gaunersdorfer am Fr., 21.11.1997,
findet - durch terminliche Probleme bedingt - nicht statt!
Wir hoffen den Vortrag im Jaenner nachzuholen.
Eine gesonderte Ankuendigung folgt!
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EINLADUNG
WIRTSCHAFTSTHEORETISCHES FORSCHUNGSSEMINAR
der Wiener Universiaeten gemeinsam mit dem Institut f=FCr Hoehere
Studien und der Nationaoe=F6konomischen Gesellschaft
20. November 1997:
16.00 s.t.:
Franz WIRL (Otto-von-Guericke Universit=E4t Magdeburg)
"Entitling the Pollutee: The Polluter Pays Principle and Injunctions
under Asymmetric Information"
17.30 s.t.:
Georg GOETZ (Universiaet Wien)
"Strategic Timing of Adoption of New Technologies under Uncertainty"
Die Vortraege finden im Institut f=FCr Hoehere Studien, Stumpergasse
56, 1060 Wien, UND ZWAR AUSNAHMSWEISE IM SITZUNGSZIMMER (SZ VI)
statt.
Das Seminar steht allen Interessierten offen. Insbesondere wird die
Teilnahme von fortgeschrittenen Studierenden begrue=DFt.
Die naechsten Vortraege finden am 11. Dezember 1997 und 15. und 22.
Jaenner 1998 statt.
Egbert Dierker
e
_________________________
Erika Ristl
Department of Economics, University of Vienna
Hohenstaufengasse 9, A-1010 Vienna / Austria
Tel.:+43-1-4277-37405 ------ Fax:+43-1-4277-9374
e-mail: erika.ristl(a)univie.ac.at
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