CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 4. Workshop von
Martin Weber (Universitaet Mannheim)
"Home Bias in International Stock Return Expectation"
am Feitag, 22. Jaenner 1999, 15.30 - 17.00 Uhr.
ACHTUNG!!!
Da der Vortrag gemeinsam mit dem SFB Adaptive Information Systems
and Modelling in Economics and Management Science organisiert wurde,
findet dieser ausnahmsweise in der WU Wien, grosser Sitzungssaal,
2. Stock, Kern D, Augasse 2-6, 1090 Wien, statt.
Sollten Sie weitere Einladungen erhalten wollen, ersuchen wir Sie
sich beim Vienna Finance Newsletter anzumelden:
Vienna Finance Letters
Um den Informationsfluss ueber Vortraege und Seminare aus dem
Bereich Finanzwirtschaft zu vereinfachen gibt es jetzt eine mailing
Liste am listserver des Rechenzentrums der Uni-Wien.
* Wie funktionert eine Mailing-Liste?
Um an einer Mailing-Liste teilzunehmen, muss man sich einmal
eintragen, danach erhaelt man alle Informationen, die Teilnehmer an
die Liste schicken per email zugesandt. Natuerlich kann man sich
jederzeit abmelden und wird sofort von der Liste gestrichen.
* Wie traegt man sich in die Liste ein?
Sie schicken einfach ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei
in der ersten Zeile des Textes SUBSCRIBE vfn-l gefolgt von Ihrem
vollen Namen stehen muss (z.B. SUBSCRIBE vfn-l Thomas Tester).
* Wie melde ich mich ab?
Sie schicken ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, wobei sie in
die erste Zeile des Textes SIGNOFF vfn-l schreiben.
* Wie kommen die Informationen in die Liste?
Die Informationen muessen von den Teilnehmern kommen. Wenn Sie eine
Ankuendigung machen wollen, dann schicken Sie diese bitte als email
an vfn-l(a)ls.univie.ac.at. Der Listserver verteilt Ihre Nachricht an
alle Mitglieder. Tip: Achten Sie darauf, dass Sie keine
Lese-Bestaetigung zurueckerhalten wollen.
* Wie stelle ich die Abonnenten der Liste fest?
Schicken sie ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, in der ersten
Zeile schreiben Sie nur REV vfn-l. Sie erhalten automatisch eine
Liste der Teilnehmer zugesandt (ca. 1-2 Minuten).
* Wo bekomme ich weitere Informationen zum Umgang mit dem Listserver?
Schicken sie ein email an den Listserver listserv(a)ls.univie.ac.at
mit der ersten Textzeile HELP.
CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG.
Aufgrund von Terminproblemen des Vortragenden, Professor Boot,
muss der Vortrag am 15. Jaenner 1999 leider entfallen.
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CCEFM (Center for Central European Markets)
eine Initiative der Universitaet Wien, Wirtschaftsuniversitaet Wien,
Technischen Universitaet Wien und der Wiener Boerse AG,
laedt zum 4. Workshop von
Arnoud W. A. Boot (University of Amsterdam)
"Expansion of Banking Scale and Scope:
Don't Banks Know the Value of Focus?"
am Feitag, 15. Jaenner 1999, 15.30 - 17.00 in der Wiener Borse,
1010 Wien, Wallnerstrase 8 ein.
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die Liste schicken per email zugesandt. Natuerlich kann man sich
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in der ersten Zeile des Textes SUBSCRIBE vfn-l gefolgt von Ihrem
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* Wie melde ich mich ab?
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die erste Zeile des Textes SIGNOFF vfn-l schreiben.
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Die Informationen muessen von den Teilnehmern kommen. Wenn Sie eine
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Lese-Bestaetigung zurueckerhalten wollen.
* Wie stelle ich die Abonnenten der Liste fest?
Schicken sie ein email an listserv(a)ls.univie.ac.at, in der ersten
Zeile schreiben Sie nur REV vfn-l. Sie erhalten automatisch eine
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This is a multi-part message in MIME format.
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Content-Type: text/plain; charset=iso-8859-1
Content-Transfer-Encoding: 8bit
Status: RO
X-Status:
X-Keywords:
X-UID: 427
Die Abteilung für Industriefinanzierung und Investment Banking an der TU
Wien lädt alle interessierten WissenschafterInnen und "PraktikerInnen"
recht herzlich zur
Visiting Professorship Lecture
A COMPARISON OF THE STOCHASTIC
PROCESSES DRIVING ASSET RETURNS
AND THE IMPLICATIONS OF MODEL MIS-SPECIFICATION
ON THE VALUATION OF CONTINGENT CLAIMS
Professor Dr. ROBERT G. TOMPKINS, PhD.
Zeit: Di, 19. 1. 1999, 14.00-17.00
Mo, 25. 1. 1999, 14.00-17.00
Ort: Seminarraum, Floragasse, Parterre.
ein. Prof. Tompkins wird seine neuesten Forschungsergebnisse im Bereich
der Optionsbewertung in einem ausreichendem zeitlichen Rahmen
detailliert präsentieren. Dadurch soll eine intensivere Diskussion der
verwendeten Methoden und Ergebnisse möglich sein.
ABSTRACT
Substantial evidence exists in the Literature that the stochastic
process driving most asset returns does not conform to i.i.d. Geometric
Brownian motion. In the examination of asset returns two general
approaches have been examined to better understand these divergences:
using non-normal distributions for the underlying price processes and
ARCH/GARCH models to capture volatility clustering. This research will
combine both approaches to capture a wider spectrum of the empirical
anomalies.
In this paper, we will examine the stochastic processes for Bond
futures/forwards, Stock Index futures and sixteen Austrian stocks. For
the Bond and Stock Index markets, we compare established Western markets
to emerging markets. We will employ a Mean Square Errors approach to fit
various models to six critical attributes that capture the aspects of
non-normality that have been identified in the literature. Our results
confirm the findings of Bates (1996) for currencies and Scott (1994) for
American stocks that the stochastic processes for almost all assets
examined are best described by a Jump-Diffusion model with Stochastic
Volatility.
To capture an asymmetrical jump process, we use a Normal Inverse
Gaussian (NIG) distribution which has recently been introduced by
Barndorff-Nielsen (1994) and Rydberg (1996). We present a simple method
for the simulation of NIG processes and provide an equivalent martingale
adjustment to the drift of the process.
Using these best fitting models for each market, we compare the errors
in pricing European call options using pricing models assuming Geometric
Brownian motion and using the skewed Jump-Diffusion model with
Stochastic Volatility. Substantial errors in the pricing of options are
observed and these errors are examined across strike prices and time.
Our results are consistent with existence of implied volatility smiles
and term structure effects observed for traded options.
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