Date: Thu, 30 Nov 1995 09:11:00 EST
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Subject: oekf
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INSTITUT FUER HOEHERE STUDIEN
OEKONOMETRISCHES FORSCHUNGSSEMINAR
(M.Deistler,R.Alt,R.Kunst)
Donnerstag, 7. Dezember 1995
Oekonometrische Analyse von Zinssatzmodellen
S. FRUEHWIRT-SCHNATTER
(WU Wien)
Abstract:
Ausgehend von klassischen Zinssatzmodellen (Vasicek-Modell,
Ein- und Mehrfaktor Cox-Ingersoll-Ross-Modellen) wird zunaechst
das oekonometrische Zinssatzmodell motiviert und als Spezialfall
eines allgemeinen state space models dargestellt. Der Hauptteil
des Vortrags widmet sich der statistischen Schaetzung von
oekonometrischen Zinssatzmodellen, insbesondere der Schaetzung
der unbeobachtbaren Faktoren und der Parameter des Zinssatzmodelles.
Es wird zuerst auf die Vor- und Nachteile der "klassischen"
Schaetzung dieser Modelle mittels (approximativem) Kalman-Filter
und (Quasi)-Maximum-Likelihood-Schaetzung, wie sie in einigen
aktuellen Workingpapers (Chen R. and Scott L., 1995; Geyer A.
and Pichler S., 1995; Lund J., 1994) verwendet wird, eingegangen.
Sodann wird als alternative Methode vorgeschlagen, oekonometrische
Zinssatzmodelle mittels Markov-Chain-Monte-Carlo-Methoden zu
schaetzen. Die praktische Umsetzung dieser Schaetzmethode wird
ausfuehrlich fuer das Ein- und Mehrfaktor Cox-Ingersoll-Ross-Modell
diskutiert. Abschliessend wird die MCMC-Schaetzung eines Mehrfaktor
Cox-Ingersoll-Ross-Modells fuer eine monatliche Beobachtungsreihe
von 16 zero coupon bonds aus den USA (1964-1993) durchgefuehrt.
Literature:
CHEN R. and SCOTT L., 1995, Multifactor
Cox-Ingersoll-Ross models
of the term structure: estimates and tests from a Kalman Filter
model, Working paper University of Georgia.
GEYER A. and PICHLER S., 1995, A state space approach to estimate
the term structure of interest rates: some empirical evidence,
Working paper University of Economic and Business Administration
Vienna.
LUND J., 1994, Econometric analysis of continuous-time arbitrage-free
models of the term structure of interest rates, Working paper
The Aarhus School of Business Denmark.
Ort: HS II
Zeit: 9.00 Uhr c. t.
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Stumpergasse 56 Fax: +43-1-5970635
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