Date: Thu, 30 Nov 1995 09:11:00 EST From: alt@ihssv.wsr.ac.at (Raimund Alt) To: Cc: Subject: oekf
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INSTITUT FUER HOEHERE STUDIEN
OEKONOMETRISCHES FORSCHUNGSSEMINAR (M.Deistler,R.Alt,R.Kunst)
Donnerstag, 7. Dezember 1995
Oekonometrische Analyse von Zinssatzmodellen
S. FRUEHWIRT-SCHNATTER (WU Wien)
Abstract: Ausgehend von klassischen Zinssatzmodellen (Vasicek-Modell, Ein- und Mehrfaktor Cox-Ingersoll-Ross-Modellen) wird zunaechst das oekonometrische Zinssatzmodell motiviert und als Spezialfall eines allgemeinen state space models dargestellt. Der Hauptteil des Vortrags widmet sich der statistischen Schaetzung von oekonometrischen Zinssatzmodellen, insbesondere der Schaetzung der unbeobachtbaren Faktoren und der Parameter des Zinssatzmodelles. Es wird zuerst auf die Vor- und Nachteile der "klassischen" Schaetzung dieser Modelle mittels (approximativem) Kalman-Filter und (Quasi)-Maximum-Likelihood-Schaetzung, wie sie in einigen aktuellen Workingpapers (Chen R. and Scott L., 1995; Geyer A. and Pichler S., 1995; Lund J., 1994) verwendet wird, eingegangen. Sodann wird als alternative Methode vorgeschlagen, oekonometrische Zinssatzmodelle mittels Markov-Chain-Monte-Carlo-Methoden zu schaetzen. Die praktische Umsetzung dieser Schaetzmethode wird ausfuehrlich fuer das Ein- und Mehrfaktor Cox-Ingersoll-Ross-Modell diskutiert. Abschliessend wird die MCMC-Schaetzung eines Mehrfaktor Cox-Ingersoll-Ross-Modells fuer eine monatliche Beobachtungsreihe von 16 zero coupon bonds aus den USA (1964-1993) durchgefuehrt.
Literature:
CHEN R. and SCOTT L., 1995, Multifactor Cox-Ingersoll-Ross models of the term structure: estimates and tests from a Kalman Filter model, Working paper University of Georgia. GEYER A. and PICHLER S., 1995, A state space approach to estimate the term structure of interest rates: some empirical evidence, Working paper University of Economic and Business Administration Vienna. LUND J., 1994, Econometric analysis of continuous-time arbitrage-free models of the term structure of interest rates, Working paper The Aarhus School of Business Denmark.
Ort: HS II Zeit: 9.00 Uhr c. t.
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