INSTITUT FUER HOEHERE STUDIEN INSTITUTE FOR ADVANCED STUDIES
FINANCE FORSCHUNGSSEMINAR
(R. Alt)
Dienstag, 14. Mai 1996
W. Aussenegg
(Technische Universitaet Wien)
Faktorstrukturermittling fuer den Wiener Aktienmarkt
Abstract:
Ausgangspunkt fuer die Bewertung von Aktien nach der
auf Ross (1976, 1977) zurueckgehenden Arbitrage
Pricing Theory (APT) sowie fuer die praktische Anwendung
eines Multifaktor-APT Modells ist die Kenntnis der
systematischen Einflussgroessen. Waehrend fuer grosse
Aktienmaerkte die Faktorstruktur weitgehend bekannt ist,
gibt es relativ wenig empirische Evidenz ueber oekonomische
Faktoren, die systematisch die Aktienrenditen in einer
kleinen offenen Volkswirtschaft beeinflussen.
Dieser Vortrag beschaeftigt sich mit der Ermittlung
einer Faktorstruktur fuer den Wiener Aktienmarkt.
Zunaechst werden die in der Literatur diesbezueglich
vorgeschlagenen Methoden analysiert und mit Hilfe eines
kuenstlichen Wertpapiermarktes im Rahmen einer Monte Carlo
Simulation anhand verschiedener Kriterien evaluiert.
Aufbauend auf diesen Ergebnissen beschreibt der zweite
Teil der Ausfuehrungen den Ablauf einer (exogenen)
Faktorstrukturbestimmung mit makrooekonomischen Zeitreihen
und praesentiert empirische Ergebnisse fuer OEsterreich.
Literatur:
Aussenegg, W. (1995), Die Ermittlung der Faktorstruktur -
Ein Multifaktor-APT Modell fuer den oesterreichischen Aktienmarkt,
Deutscher UniversitaetsVerlag, Wiesbaden 1995, 259 S.
Ort: HS II
Zeit: 16.30 Uhr
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Raimund
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