INSTITUT FUER HOEHERE STUDIEN INSTITUTE FOR ADVANCED STUDIES

FINANCE FORSCHUNGSSEMINAR (R. Alt)

Dienstag, 14. Mai 1996

W. Aussenegg (Technische Universitaet Wien)

Faktorstrukturermittling fuer den Wiener Aktienmarkt

Abstract:

Ausgangspunkt fuer die Bewertung von Aktien nach der auf Ross (1976, 1977) zurueckgehenden Arbitrage Pricing Theory (APT) sowie fuer die praktische Anwendung eines Multifaktor-APT Modells ist die Kenntnis der systematischen Einflussgroessen. Waehrend fuer grosse Aktienmaerkte die Faktorstruktur weitgehend bekannt ist, gibt es relativ wenig empirische Evidenz ueber oekonomische Faktoren, die systematisch die Aktienrenditen in einer kleinen offenen Volkswirtschaft beeinflussen. Dieser Vortrag beschaeftigt sich mit der Ermittlung einer Faktorstruktur fuer den Wiener Aktienmarkt. Zunaechst werden die in der Literatur diesbezueglich vorgeschlagenen Methoden analysiert und mit Hilfe eines kuenstlichen Wertpapiermarktes im Rahmen einer Monte Carlo Simulation anhand verschiedener Kriterien evaluiert. Aufbauend auf diesen Ergebnissen beschreibt der zweite Teil der Ausfuehrungen den Ablauf einer (exogenen) Faktorstrukturbestimmung mit makrooekonomischen Zeitreihen und praesentiert empirische Ergebnisse fuer OEsterreich.

Literatur: Aussenegg, W. (1995), Die Ermittlung der Faktorstruktur - Ein Multifaktor-APT Modell fuer den oesterreichischen Aktienmarkt, Deutscher UniversitaetsVerlag, Wiesbaden 1995, 259 S.

Ort: HS II Zeit: 16.30 Uhr

-- Raimund =========================================================================