Im Rahmen des Seminars "Finanzmathematik in der Praxis"
spricht Herr Dr. Stefan Pichler (TU Wien) ueber
"Risikomanagement von Kapitalmarktfloatern"
Abstract:
Kapitalmarktfloater sind Anleihen mit variabler Verzinsung, bei denen
die Hoehe des Kupons nicht wie ueblich von einem fristenkongruenten
Geldmarktzinssatz (Geldmarktfloater) sondern von einem Kapitalmarktzinssatz
(in Oesterreich meist eine Sekundaermarktrendite) mit laengerer Laufzeit
abhaengt. Im Gegensatz zu Geldmarktfloatern existiert fuer Kapitalmarktfloater
keine einfache Duplikationsstrategie. Im Zuge der Umsetzung der
Kapitaladaequanzrichtlinie stellt sich fuer das Risikomanagement in Banken die
Frage nach einem praktikablen Bewertungsmodell fuer diese Instrumente.
Ausgehend von Jamshidian (1997) wird ein Verfahren vorgestellt, das zumindest
fuer Kapitalmarktfloater, deren Referenzzinssatz eine Par Coupon Yield
(Swap Rate, Constant Maturity Rate) ist, ein Mapping auf die betreffenden
Diskontierungsfaktoren ermoeglicht. Fuer Instrumente, deren Verzinsung
von einer Sekundaermarktrendite abhaengt, kann allerdings gezeigt werden, dass
eine Abbildung von Instrumenten allein auf die Diskontierungsfaktoren nicht
ausreichend ist. Zur Loesung dieser Problematik wird ein empirisch motivierter
Ansatz vorgestellt, der eine praktikable aber auch finanzwirtschaftlich
konsistente Einbindung dieser Instrumente in das Risikomanagementsystem
erlaubt.
Im unmittelbaren Anschluss an den Vortrag wird Herr Dr. Pichler fortsetzen
mit der
Vorstellung des CCEFM Doctoral Program in Finance:
CCEFM (Center for Central European Financial Markets) ist eine Initiative der
Uni Wien, der WU Wien, der TU Wien und der Wiener Boerse AG mit dem Ziel,
fuer den Standort Wien ein universitaetsuebergreifendes Doktoratsstudium
im Bereich Finanzierung zu koordinieren sowie den Ausbildungsstand - orientiert
an den anglo-amerikanischen Raum - anzuheben. Ziel des Programms ist es, eine
qualitativ hochwertige, international konkurrenzfaehige Ausbildung anzubieten.
Weitere Anreize fuer Teilnehmer sind die Koordination des Lehrprogramms sowie
Kontakte zu Professoren von anderen (insbesondere amerikanischen)
Universitaeten.
Ueber den erfolgreichen Abschluss des Programms, das bereits im Herbst 1998
starten wird, wird ein eigenes CCEFM-Zertifikat ausgestellt.
Zeit: Mittwoch, 24.06.1998, 18 Uhr (puenktlich)
Ort: Hoersaal I, Institut fuer Mathematik
Strudlhofgasse 4
1090 Wien
Mit besten Gruessen,
Markus Fulmek
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Wissenschaftlicher Verein Modernes Risk Management
WWW:
http://keen.esi.ac.at/~amrm/
Institut fuer Mathematik Universitaet Wien
Strudlhofgasse 4 A-1090 Wien
Kontakt: Dr.Markus Fulmek amrm(a)keen.esi.ac.at
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