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> A-1060 Wien, Stumpergasse 56
> Telefon: (0222) 59 9 91
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> INSTITUT FUER HOEHERE STUDIEN
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> FINANCE FORSCHUNGSSEMINAR
> (R. Alt)
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> Dienstag, 19. Dezember 1995
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Der Einfluss der Zinsstruktur auf das optimale Timing von Investitionen
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> A. HOEGER
> (WU Wien)
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Abstract:
> Nach einem kurzen UEberblick ueber das Thema Real Options im allgemeinen
> wird speziell der Einfluss der Zinsstruktur auf das Timing von Investitionen
> untersucht. Bezugnehmend auf das zeitstetige Modell von Ingersoll/Ross (1992)
> wird ein alternativer einfacher Ansatz in diskreter und stetiger Zeit
> vorgestellt, bei dem auch proportionale Steuern miteinbezogen werden.
> Es werden Entscheidungsregeln fuer die Bestimmung des optimalen
> Anschaffungszeitpunktes von point input - point output Investitionsprojekten
> im Falle der Unsicherheit ueber zukuenftige Zinssaetze entwickelt.
> Dabei werden nicht nur die Zinsstrukturbewegungen arbitragefrei im Sinne
> von Ho/Lee (1986) modelliert, sondern es erfolgt auch die Bewertung des
> sicheren Cash Flows nach Steuern auf Basis der Arbitragefreiheit.
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> Literatur:
> HO T./S. B. LEE, Term Structure Movements and Pricing Interest Contingent
> Claims, Journal of Finance 41, 1986, S. 1011-1029.
> INGERSOLL J.E./S. A. ROSS, Waiting to Invest: Investment and Uncertainty,
> Journal of Business 65, 1992, S. 1-29.
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> Ort: HS II
> Zeit: 16.30 Uhr
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Institute for Advanced Studies Tel: +43-1-59991
Stumpergasse 56 Fax: +43-1-5970635
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